□招商证券 余志勇

　　公司具有天然的“奥运会经济”概念。公司是政府为举办亚运会专门成立的，已经积累了比较丰富的“会展经济”经验。而“奥运会”举办场所大部分位于亚北区域，二者完全融合在一起。

　　公司目前的主营业务主要是房地产开发以及持有房地产投资性物业出租，其中零售商业和国家奥林匹克会议中心也应属于投资性房地产物业。公司一个显著的特点就是目前所有的投资性物业都集中在“亚奥”区域，即是1990年亚运会期间开发形成的，而且规模颇为可观。而公司房地产发展项目也基本集中在“奥北”区域，除最近公司通过公开方式拿到的温泉镇中心区D1项目外，其他项目都处于北京市中轴线附近区域，将明显受到北京“奥运会”的影响。

　　公司是受益于“奥运会经济”程度最大的地产股。尽管公司现有物业整体经营状况一般，但公司已经着手解决这种被动局面，例如公司已经引进洲际酒店管理公司对公司的五洲皇冠假日酒店进行了改造，并取得了非常好的效果。

　　目前公司正准备将其他持有物业（五洲大酒店和公寓）按照这一模式改造以迎接“奥运会”的到来，因此不难预计，公司本身持有物业具有很大的改善价值。

　　更重要的是，借“奥运会”契机，这些物业的品牌将会有明显的提高，公司也可以重新对现有和即将面世的超过100 万平方米持有性物业进行整体规划。

　　而随着“奥运会”的临近，随着相关物业的租金水平和出租率持续走高，公司短期的经营业绩也预计会有一个明显的增长阶段，如根据目前的了解，五洲皇冠假日酒店已经成为奥运会指定的签约酒店之一，届时房价将升至370 美元/间，大约是目前租金的3至3.5 倍；媒体村预计的租金水平将是100 美元/人。