国际清算银行（BIS）24日发布第77份年报，在对全球经济当前的良好增长势头表示肯定的同时，也对世界经济未来可能面临的风险提出警告，其中首要的一条就是：油价可能再度疯涨。

　　申银万国：

　　国际清算银行的报告指出了目前全球市场所面临的机遇和问题。我们认为，就目前而言，尽管经济形势增长势头良好，但是已经积累了越来越多的风险，这些风险最主要依然是通货膨胀以及由此带来的一系列经济问题。在经历了前几年的通货紧缩之后，各国央行纷纷降低利率，实行宽松货币政策，由此导致了流动性大量积累，这为通货膨胀提供了良好的条件。与此同时，由于全球经济增长强劲，对大宗商品的需求非常强劲，而部分大宗商品供给的扩张能力有限，并且严重受制于地缘政治不可测因素的影响。因此，尽管去年大宗商品已经经历过大涨，今年价格依然有大幅上涨的可能。

　　就我国的情况而言，近年来经济增长处于景气扩张阶段，连续两年GDP增长超过10%，工业增加值和企业利润也同时出现大幅上涨。不过也存在以下问题：第一、今年以来的CPI走势说明，一个温和通货膨胀的时代已经来临；第二、全球主要经济体都纷纷加息，在这种背景下，央行的紧缩政策在所难免。可以认为，我国的经济增长和企业利润增长势头都将受到通货膨胀的制约。