⊙本报记者 陶君

　　宁波银行昨日（11日）公告发行价区间为8.0元-9.2元，按照发行后股本计算的2006年市盈率为31.65-36.39倍，市场人士估计，由于当前申购新股资金庞大，宁波银行以上限36.39倍市盈率发行是没有问题的。而此前的国内银行发行定价水平大约在30倍的水平，对于宁波银行相对溢价发行，平安证券研究所行业公司部副总经理、资深金融行业研究员邵子钦表示，宁波银行良好的股权激励、市场对该行成长性相对较高的预期是宁波银行能获相对溢价发行的原因。

　　邵子钦分析，宁波银行的员工和高管持有股权近20%（发行前）对宁波银行的业绩具有正面影响，这会激发高管和员工开拓业务、控制风险等多方面的积极性，这与股权激励搞得很有特色的中国平安（601318）有异曲同工之妙。对于宁波银行的股权激励，招商证券金融行业研究员罗毅也给予正面评价。

　　对于宁波银行发行价是否给二级市场留有盈利空间和宁波银行的成长性问题，招商证券金融行业研究员罗毅表示，宁波银行的发行市盈率是按照2006年的业绩计算出来的，而整个银行业2007年的业绩会有增长，他个人预测宁波银行上市后二级市场价格区间在13元———15元。罗毅认为宁波银行服务的主要对象是中小民营企业，今后数年会快速成长，他们对贷款的需求也会高速增长，宁波银行将与这些企业一起成长；而且随着宁波银行上市融资，上海等异地分行的开设自会进一步扩张业务。而邵子钦分析，宁波银行在贷款谈判中，对中小企业具有更大优势，能够获得比大企业更有利的利差收入。易方达基金管理公司研究员顾中汉也表示，判断宁波银行不能仅用静态市盈率，要动态来看，市场预期宁波银行未来几年业绩将快速增长，可以预期未来几年公司动态市盈率将下降。

　　在昨天的网络路演中，公司董事长陆华裕也表示，为建立长期激励机制，宁波银行2004年实施了管理层和员工持股计划，其中管理层持有股份占总股本的2.1%，其他一般员工持有17.3%，员工持股人数占宁波银行员工数的71％。这样的股权设计确实显了实效，宁波银行从2000年不良贷款比率占40%下降到目前的0.33%，过去3年，宁波银行的利润复合增长率为20.1%，这无不与员工持股有关。宁波银行多位高管也表示，相对所持有宁波银行的股权，他们更看重的是在宁波银行的这份事业，他们表示会长期持有宁波银行股权。

　　宁波银行行长俞凤英表示，在宏观经济和大的政策没有发生大的变化的情况下，在未来三到五年内该行还会保持较快的增长速度。他还表示，该行已经开业的上海分行有三条业务线：大中企业公司业务、小企业业务和个人业务，管理层正在考虑在长三角地区开设新的分行。宁波银行行长助理罗维开透露，宁波银行2006年的成本收入比为37.6%。罗维开还分析，2008年，由于所得税率将从现行的33%下降到25%以及工资全额进入成本，宁波银行的所得税税率与2006年的22.4%相比会有一个大幅度的下降。