2007年第二季度报告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期间为2007年4月1日至2007年6月30日。

　　二、基金产品概况

　　基金简称：天治品质优选

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2005年1月12日

　　报告期末基金份额总额：39,794,551.28份

　　投资目标：在有效控制风险的前提下，追求中长期稳定且超越业绩比较基准的投资回报。

　　投资策略：本基金以股票品种为主要投资标的，以自下而上的股票优选策略为主，辅以自上而下的类别资产配置、行业资产配置，通过综合运用财务品质、经营品质和市场品质三大评估体系，优选具有长期发展潜力的上市公司股票进行投资，并在投资运作的各个环节实施全面风险预算管理。

　　业绩比较基准：中信标普300指数×70%＋中信国债指数×30%

　　风险收益特征：本基金属于证券投资基金中风险水平适中的品种，在投资管理全过程中严格实施风险预算管理，在明确的风险预算目标范围内追求稳定的超额收益率。

　　基金管理人：天治基金管理有限公司

　　基金托管人：中国民生银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要财务指标（未经审计）

　　注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）基金净值表现

　　1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率比较表

　　2、自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的走势对比图

　　注：按照本基金合同规定，本基金在资产配置中股票投资比例范围为基金资产净值的40-95%，债券投资比例范围为基金资产净值的0%-55%。本基金应自2005年1月12日基金合同生效日起六个月内，达到本基金合同第11条规定的投资比例限制。截至本报告期末，本基金符合上述要求。

　　四、管理人报告

　　（一）基金经理简介

　　谢京先生：经济学硕士,证券投资、基金管理从业经验多年，曾任职于国泰证券有限公司北京分公司、中利投资有限责任公司、上海金路达投资管理有限公司，期间主要从事证券分析、研究和投资管理等工作。2003年加入天治基金管理有限公司从事证券研究和基金管理工作，现任天治品质优选混合型证券投资基金基金经理。

　　（二）基金运作的遵规守信情况说明

　　在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治品质优选混合型证券投资基金基金合同》、《天治品质优选混合型证券投资基金招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。

　　（三）基金的投资策略和业绩表现说明

　　从已经公布的数据看，2007年二季度我国宏观经济增长动力仍然强劲，固定资产投资保持较高增速，居民消费继续小幅度加速，贸易顺差重回高速增长轨迹，宏观经济继续高速增长。通货膨胀压力有所加大，但仍处于可控状态。2007年二季度的证券市场呈现先扬后抑、冲高回落调整的态势。随着年报和一季度报告盈利的超预期增长及大量新增投资者的踊跃入市，市场延续了一季度末向上的趋势。随着政府印花税调升措施的出台，市场在6月初出现了大幅下跌。之后市场虽然一度再次逼近前期高点，但在红筹股加速回归、出口退税调降和外汇投资公司成立等一系列的消息影响下还是再次回落。

　　虽然4、5月份中小盘股、题材股、垃圾股大幅上涨，但我们依然坚持价值投资的思路，采取积极主动的投资策略，结合产品特点，通过财务品质、经营品质和市场品质等三个方面，深入挖掘治理结构完善、估值相对合理和具有较大成长潜力的绩优蓝筹公司。行业配置方面以主题投资为主，重点布局包括金融、房地产等在内的流动性主题下的战略性资产，以及包括品牌消费、旅游和具有自主创新能力的先进装备制造业在内的政策主题下的战略性资产，并根据市场板块热点轮换的情况，及时调整和优化组合结构，最大限度地获取牛市带来的收益。

　　业绩表现方面，本基金2007年二季度净值增长率为32.99%，战胜了同期大盘指数和业绩比较基准。我们相信本基金的组合随着时间的推移将获得更好的表现。

　　市场长期牛市格局并未改变，但中短期内消息面将多空交织。展望下半年，我们认为市场在经过短期振荡之后将继续保持牛市向上的步伐。从资产配置角度讲，继续看好金融、房地产、有色、机械、食品饮料、商业零售和旅游等行业，积极关注自主创新的现代装备业、环保节能减排和奥运等主题下的投资机会。

　　五、投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合：

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合：

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细：

　　（四）报告期末按券种分类的债券投资组合：

　　本报告期末本基金无债券投资。

　　（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细：

　　本报告期末本基金无债券投资。

　　（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证明细：

　　本报告期末本基金无权证投资。

　　（七）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细：

　　本报告期末本基金无资产支持证券投资。

　　（八）投资组合报告附注：

　　1、本基金本期投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。

　　3、期末其他资产构成：

　　4、期末本基金持有的处于转股期的可转换债券明细：

　　本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

　　六、开放式基金份额变动

　　七、备查文件目录

　　1、天治品质优选混合型证券投资基金设立等相关批准文件

　　2、天治品质优选混合型证券投资基金基金合同

　　3、天治品质优选混合型证券投资基金招募说明书

　　4、天治品质优选混合型证券投资基金托管协议

　　5、本报告期内按照规定披露的各项公告

　　备查文件存放地点：天治基金管理有限公司办公地点—上海市复兴西路159号。

　　网址：www.chinanature.com.cn

　　天治基金管理有限公司

　　2007年7月18日