7月17日公布的银行间外汇市场人民币汇率中间价（美元对人民币）已达到7.5651元的新水平，给市场带来了人民币加速升值的强烈预期，作为主要的受益群体，以万科A为代表的地产股整体表现活跃。土地资源的稀缺与升值性、可供开发土地用量的锐减、人民币的长期升值趋势都加剧了土地资源的升值。土地越来越不易获取，拥有土地资源的房地产企业或者拥有获得土地资源能力的企业价值也就随之大幅提升。土地储备丰富的地产公司，将享受非常明显的升值溢价。相对而言，龙头地产公司，如万科A、保利地产等土地储备丰富，资产质量优良，发展前景尤佳。
今年以来，随着需求的持续旺盛，房地产公司的业绩出现大幅增长，行业目前处于快速增长期。今年一季度，行业平均净利润增长率为124.71%，而去年同期增长率仅为1.94%；扣除非经常性损益后的净利润增长率为367.19%，远高于去年同期32.60%的增长率。行业内优质公司都出现较快增长，除异动的金融街外，万科A、金地集团、招商地产、中华企业、栖霞建设、华发股份实现净利润平均增长32.28%，扣除非经常性损益后的净利润平均增长率为131.82%，增长较为稳健。
可见，尽管相对于在香港上市的内地房地产企业而言，A股地产公司的估值已经偏高，但与A股其他行业板块相比，地产公司的高成长性并没有得到更多的估值溢价。因此，在目前市场处于牛市且估值不低的情况下，对于稳定持续增长的房地产公司而言，最好的投资策略是持有，以分享业绩增长以及牛市对估值推升所带来的收益。
当然，在宏观紧缩预期下，未来较长时间内行业调控仍将持续和深入，由于房地产行业对政策较为敏感，因此投资于房地产行业存在着一定的不确定性。商业地产目前股价基本反映其价值；住宅开发类公司未来成长较快，资金问题将成为房地产公司发展的主要瓶颈，多区域经营和多类型经营的大中公司将具备更强的抗风险能力。
（天信投资 王飞）