海马股份(000572) 预计净利润同比大增

　　●2007年1-6月，公司实现主营业务收入45.6亿元，同比增长209％；主营业务利润4.36亿元，同比增长561％；净利润2.77亿元，同比增长627％；摊薄每股收益0.54元。公司分配预案为公积金转增股本每10股转6股。

　　●下半年，海马3和换代普力马的上市将进一步提升公司市场份额，乘用车市场下半年表现会强于上半年，而海马3经过几个月的口碑相传，预计在第4季度有出色的市场表现，全年销量预计突破2万辆，考虑新车利润空间比较大，预计海马3产品增厚公司2007年每股收益0.2元。

　　●海马汽车单车利润高于其他自主品牌。公司凭借轿跑的准确定位，专攻中级车市场，有一定的市场定价能力。公司在消化马自达技术基础上注重自主研发，投资10多亿元的发动机工厂已于2006年下半年正式投产，设计产能22.5万台，其中一期产能15万台，发动机的自我配套将在保证单车利润的情况下，强化公司未来产品的价格竞争力。

　　●公司全资拥有金盘物流，使整车与配件的运输配送成本能得到有效控制。

　　●预测2007年公司净利润同比增长455％，EPS1.09元；2008年EPS1.20元；以23倍动态PE（按2008年EPS）进行估值，目标价27.6元；给予“增持”投资评级。（天相投顾）