空港股份（600463） 受益北京临空经济区

　　●公司的大股东为天竺空港工业开发公司，实际控制人为北京顺义区国资委。公司主业之一是空港工业区A、B区及出口加工区的工业土地一级开发及出让。目前公司合计约有650亩的一级工业土地将在未来几年出让，由于土地开发成本较低，此项业务毛利率较高。公司未来将考虑采取合作开发的形式在北京顺义区等地开展土地一级开发业务。

　　●公司在空港工业区A、B区及出口加工区现有标准工业厂房及公寓等出租物业15.7万平米。目前物业的出租率为80%左右，每年的租金收入在3000万元左右，未来出租收入增长主要依靠物业出租率的提升。公司的建筑施工业务主要为工业园区内的市政建筑，毛利率略高于建筑行业的平均水平。公司的物业管理每年收入将稳定在600－700万元左右。

　　●公司未来的重点开发项目为空港企业园项目，主要为工业别墅群，另有五星级酒店、商铺等作为综合配套设施，预计未来3－5年内将成为推动公司业绩增长的主要因素。公司所处开发区域为北京顺义区的天竺出口加工区及空港工业区，都属于北京市的临空经济区。预计公司2007年、2008年、2009年的每股收益分别为0.38元/股、0.60元/股、0.79元/股。给予公司“推荐”的投资评级。

　　（兴业证券）