项目简要分析如下：

　　1、年产800套新型自动跟踪补偿消弧线圈及选线成套装置技术改造项目

　　本项目将利用其在行业内的技术和市场优势，通过新建生产基地和新增设备，扩建试验室，将目前年产400套的生产能力提高到800套，从而进一步提高公司产品的市场占有率。

　　本项目新增总投资5,000万元，其中：新增建设投资4,000万元，铺底流动资金1,000万元。项目建设期为1.5年。

　　2、年产400套智能高压大功率变频调速系统技术改造项目

　　本项目拟利用公司已有的研发成果、技术优势和行业应用经验，通过新建生产基地和新增设备，扩建试验室，将目前年产60套的生产能力提高到400套，从而解决公司目前产能不足的问题。

　　项目新增总投资6,000万元。其中新增建设投资4,150万元，铺底流动资金1,850万元。项目建设期为1.5年。

　　3、年产100套分布式企业级电气监控与能量管理系统技术改造项目

　　本项目将利用公司已有的研发成果、行业应用经验及能提供综合解决方案的整体优势，将目前年产30套/9000台的生产能力提高到100套/30000台，从而进一步提高公司产品的市场占有率。

　　项目新增总投资4,000万元。其中新增建设投资3,290万元，铺底流动资金710万元。项目建设期为1.5年。

　　第五节 风险因素和其他重要事项

　　一、风险因素

　　除重大事项提示的风险外，公司还存在如下风险：

　　（一）市场竞争风险

　　本公司主营产品消弧选线成套装置技术国内领先，市场占有率居国内第二位。公司与思源电气所占市场份额合计已超过60%，行业集中度较高，已形成稳定的竞争格局。为实现市场份额赶超的目标，公司将面临与市场领先者之间的竞争。

　　公司的高压变频调速系统自2005年8月正式推向市场以来，截至2006年末，累计销量已达到108套，当年销售量居国内品牌第三位，并保持非常强劲的增长势头。但是，该领域市场潜力巨大，尚未形成稳定的竞争格局，现有竞争者之间、现有竞争者和即将进入者之间，都可能出现激烈的市场竞争。

　　（二）资产流动性风险

　　公司主要产品消弧选线成套装置的主要客户是各地电网公司，受电力行业预算管理、采购及货款结算的影响，公司销售回款主要集中在每年的下半年，且销售实现及货款回收周期均较长，从而导致公司存货余额与应收账款余额均较高。近三年又一期末，公司的存货余额与应收账款余额合计占同期总资产的71.10%、56.14%、61.90%、68.57%。

　　公司客户信用良好，使得本公司资产保持了较好的流动性，周转效率较高。2006年，公司的应收账款周转率为3.05次，存货周转率为3.14次，总资产周转率为1.07次，高于同行业或类似行业上市公司平均水平。但随着生产规模的进一步扩大，公司并不能完全排除存货余额和应收账款余额较大引致的资产流动性风险。

　　（三）短期偿债风险

　　随着业务规模的迅速扩张，公司的负债规模增长较快。近三年又一期末，公司的资产负债率（母公司）分别为55.66%、54.97%、64.87%、65.77%；流动比率分别为1.57、1.59、1.45、1.42；速动比率分别为1.16、1.20、1.07、1.24。截至2007年6月30日，公司的负债为16,871.36万元，大部分为流动负债，其中应付票据和应付账款余额合计10,160.81万元，公司短期偿债压力较大。

　　二、其他事项

　　1、购销合同

　　截至2007年6月30日，发行人超过500万元的大额合同主要包括与滕州市大宗煤矸石热电有限公司、江苏省电力物资有限公司签订的销售合同，合同总额2368.45万元；发行人与广州科亮电源设备有限公司签订了订购消弧线圈72台的合同，总价款901.83万元。

　　2、银行借款合同

　　截止2007年6月30日，发行人有5份正在履行的银行借款合同，共获得综合授信额度6,500万元。

　　发行人无重大诉讼或仲裁事项。

　　第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

　　一、本次发行各方当事人

　　二、本次发行上市的重要日期

　　第七节 备查文件

　　1、招股意向书全文、备查文件和附件可以到发行人和主承销商住所查阅。

　　查阅时间：周一至周五：上午9：30—下午5：00

　　2、招股意向书全文可以通过深圳证券交易所网站查阅。

　　广州智光电气股份有限公司

　　2007年8月24日