厦工股份（600815） 股价相对低估

　　●2006年8月公司新核心管理层上任后对采购、制造、销售、人事等环节进行了一系列改革，还提出了以下发展计划：继续大力发展装载机产品，提高其国内市场占有率和盈利能力；大力发展液压挖掘机产品，把挖掘机制造业务培养成为另一核心业务；发展叉车等其他产品；2010年公司的总销售收入达到100亿元。

　　●根据公司对装载机、挖掘机、叉车这三大产品的发展计划，我们预测了公司这三大产品未来几年的销量，同时根据公司相应的产能状况，我们发现：装载机产品的发展目标基本能够实现；挖掘据和叉车的产能不够，需再次扩大产能。

　　●厦工的盈利能力、偿债能力、成长性均弱于行业平均水平，而只有营运能力略高于行业平均水平。但我们预计，随着新管理层雄心勃勃的发展计划逐步实施，公司的大部分财务指标可能将逐渐向行业平均水平接近，或超出行业平均水平。

　　●预计公司2007、2008年能分别实现EPS0.37元和0.57元。我们认为给予其2008年30-32倍的市盈率较合适，公司的合理价值在17.1－18.24元之间。根据DCF估值，公司的合理价值为18.38元。目前公司股价低估，评级为“超强大市”，建议买入。（上海证券）