沈阳机床(000040)
重组效应将逐步体现
2007年09月07日 来源:上海证券报 作者:
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●目前公司订单饱满,所持订单金额约为上年同期的1.4倍。现有订单主要来自于汽车、军工、航空、航天等领域,其中数控机床和普通机床的订单比例大约各占50%,订单综合毛利率为17%左右,和当前水平基本相当。
●公司规划未来3年内产品数控化率达到70%。但从上半年的情况和现有订单来看,预计今年的数控化比率不会有太大变化。普通机床产品对公司的现金流贡献较大,公司不会放弃普通机床产品的生产经营。公司规划未来3年内海外销售要达到营业收入的20%。随着产品质量的不断提高和海外销售渠道的建立完善,公司的出口业务有望实现快速增长。
●公司此次搬迁和重组的费用较大,搬入新基地后每年的折旧也将加大,下半年管理费用预计也有所上升,对业绩有一定的影响。
●预计公司2007年和2008年的业绩为0.43元、0.75元。目前的股价相对于2007年、2008年的动态市盈率分别为60.51倍、34.69倍,估值基本合理。我们看好公司未来的发展前景,维持对公司短期“增持”、长期“买入”的投资评级。(中原证券)