|
至少从目前的情况来看，全球的流动性将因为美联储进入降息通道而更为过剩。本来美联储从2001年1月开始到2004年6月将联邦基金利率拉低到1%的历史性低点，导致全球的流动性源源不断地从格老的“黑匣子”里涌出，虽然随后的3年全球都在尽力回收那四年放出的流动性，但收效一直甚微，从而出现了已经长达6年多的商品牛市。从2004年开始，以铜、锌、镍等有色金属和石油为代表的大宗商品价格开始加速上扬，并在去年夏天达到了历史性的波峰，目前正处于经历了去年高位后的回调震荡阶段，除了石油和农产品，其他大宗商品一直都还未突破去年的高点。
如今，美联储已经连续两次降息，全球的流动性将因为美元货币环境的更宽松而急剧泛滥将成事实。而与此同时目前全球的股票市场已经连续上涨两年多，美国各主要股指、恒指以及以中国为核心的新兴市场的股指泡沫化都已经相当严重，全球股票市场消化过剩流动性的容量实为有限。
那么，这些过剩的资金往哪里去？重回大宗商品市场似乎是最佳选择，可以预期将来在商品市场会出现大规模的逼空行情。要不了多久，LME铜将挑战10000美元，石油将冲刺100美元，其他的大宗商品也势必将突破前期的高点。届时商品泡沫将在去年的基础上进一步吹大。
今年前三季度，虽然中国的工业品出厂价格仅上涨了2.7%，原材料、燃料等的价格上涨3.8%，但一旦商品市场开始单边上扬，加上目前中国的资源价格改革踯躅不前，那么到时候以原材料、燃料等为代表的价格也将上涨，并随之带动空调、洗衣机等电器以及交通通信类产品价格的上涨，2006年夏天的那一幕可能会重演。
令人担忧的是，目前中国工业企业在期货市场的运作本领甚是稚嫩，中国因素也往往成为国际资金猎食的“诱饵”，到时候资源价格涨幅可能将远超国人的想象。因此，国内企业现在就得做好套期保值的准备，锁定成本。中国本轮通胀还远未结束，持续的高额“双顺差”,固定资产投资居高不下，信贷暴增的格局未变，资产泡沫继续堆积，这些预示导致本轮经济过热和通胀的因素都依然存在，随着美国进入降息周期，外部经济环境倏然间发生了变化，通胀将因此而重新加速，对此，我们必须高度警惕。
现在的关键是寻找应对之策，看怎么样能有效化解风险，尽最大努力避免来之不易的发展成果被通胀“吞噬”。