人民币升值一定会产生对出口的影响，美国经济下滑订单减少依然是我国出口下滑的重要原因。近日人民币兑美元破七，我们还是维持对本年度人民币升值10%的判断，甚至速度还是前快后慢。不过，近日亚洲货币普遍急升（值），需要关注和协调。

　　根据公布的经济数据，我国3月份出口同比增长30.6%，明显出现反弹。但大幅反弹原因是去年同期异常的低基数。因此，更为准确地把握出口趋势是将1月—3月份数据联系分析。

　　一季度贸易数据显示出口下滑明显。今年1季度出口增速为21.4%，以人民币计价出口增速11.3%，下滑明显，显示了美国经济放缓的影响，其中加工贸易出口放缓比一般贸易更为明显；而进口增长则高达28.6%，以人民币计价增长18%，固然显示内需依然较为强劲，但更多地反映了输入型的通胀压力：近期初级产品价格快速上扬，使得中国原材料进口名义值大幅上升。一季度贸易顺差同比下降10% 。

　　前瞻地看，出口增速还将进一步放缓。原因包括：一、时滞效应，中国目前的出口增速表现反映的仍是前几个月出口订单的完成情况，近期美国消费者信心的大幅下降尚未充分反映在当前的出口数据中。二、 美国经济放缓逐渐蔓延到各国：中国的主要贸易伙伴之一欧洲对于美国的贸易依赖较强，一旦美国经济衰退，欧盟对其出口将迅速放缓从而拖累其经济增速，进而影响到从中国进口；另一大经济体日本经济也对美出口依赖严重。中国对欧盟、印度、俄罗斯等多数贸易伙伴出口增速也已开始下滑。

　　另外，人民币升值前高后低，维持全年升值10%的判断。今年以来，人民币兑美元升值速度显著加快，目前年化升值率达16%以上。但我们维持全年升值10%的判断，认为人民币升值前快后慢，下半年升值速度放慢，原因包括：一、 中国出口放缓将进一步显现；二、美联储上半年的减息等扩张性的货币政策主要是预防性的，下半年继续减息的空间有限，因而美元贬值速度将略有放缓，客观上使得人民币兑美元升值速度下降；三、下半年通胀压力将有所缓和，届时升值抑通胀的压力也会相应减少。

　　虽然，IMF下调全球经济增长预测，但近期的数据显示，亚洲区的经济增长尚未出现大幅下滑的迹象，而通胀上行压力则持续增加，这促使一些区内央行开始将政策焦点从维持经济增长转移至打击通胀。此前，越南政府宣布实行一系列措施，包括货币从紧政策及物价控制等，以阻止物价飙升。新加坡亦于上周突然宣布上调新加坡元兑一篮子货币的汇率波动区间，加快升值速度，以舒缓通胀压力。新元突然升值，令市场憧憬亚洲货币未来亦会跟随升值，导致上周亚洲货币普遍急升。

　　亚洲国家需要采取协调性的货币升值，允许其货币兑美元升值来遏制输入型通胀，这样可避免丧失相互间的竞争优势。最近的外贸数字显示，亚洲区新兴市场的出口增速在今年初并没有显著放缓。因此，对于某些新兴市场国家来说，货币升值或许较加息更能有效对抗通胀。