最近，从媒体得知，有部分公司发行上市被监管部门否决，有部分公司因为公司内部治理结构不规范，在提出并购重组和增发申请时被监管部门叫停。笔者以为，监管部门的这种处理，是对市场和投资者的负责，也有利于推动我国上市公司群体素质的提高，是从基础上真正对市场、投资者和上市公司负责。

　　众所周知，任何事情的发展变化，其基础最重要。这就是我们中国人所说的“万丈高楼平地起”。企业发行也是如此。本人最近接触了一些拟上市公司的高管，在与他们的交流中更加深了：公司发行上市必须打好基础的观念。

　　首先，基础打不好，很有可能连发行审核这第一关就过不了。目前，监管部门对于公司发行上市的审核，尽管简化了手续，但更注重规范，更看重企业自身的资质，当然也更关注国家宏观政策的约束。如果一家要求环保达标的公司未达标，发审会当然不会放行；如果，企业自身内部股权结构不清晰，存在内部职工股、集资等等遗留问题，也不会轻易通过审核；如果企业自身行业前景不是很看好，尽管目前效益不错，但缺乏发展潜力，管理不够规范，也同样会被监管部门叫停上市。

　　其次，基础打不好，尽管可能侥幸通过发审委审核，公司未来发展势必也危机四伏。在现实生活中，我们个别公司对于发行上市的热情可谓高涨，只想尽快通过发审委审核，好尽快发行股票，筹集资金上项目，实现公司自身经济效益的迅速增长。因而，这些个别公司在应对发审委提出的问题时，不是下决心彻底解决企业自身的瑕疵，而是想办法在短期内能够通过发审委的审核，对问题实施堵的办法。但这样的“整改”，意在蒙混过关，后果堪忧。有的企业承诺上市后认真兑现承诺，而发行上市后早将问题和整改忘记在了脑后。须知，监管部门对于上市公司的监管是持续监管，其派出机构必然要持续监督检查公司承诺事项的整改落实情况，如果公司整改落实不及时，一旦企业有了新的打算，欲通过资本市场实现并购重组或者是再融资，肯定会碰壁。公司今天的侥幸，势必为自身未来的发展埋下隐患。

　　最后，基础打不好，即使公司实现发行上市，最终也不会被市场所“接受”。上市公司是公众公司，其经营管理的一举一动都需要透明公开，都需要履行好信息披露的义务，否则，必然要遭到监管部门的处罚。而一旦上市公司被监管部门处罚，其在市场上的信誉度必然下降。上市公司是借助资本市场来实现发展的，用的是投资者的钱，必然要受资本市场规则的约束，必然要对市场，对投资者，对监管部门负责。如果，我们某个上市公司侥幸通过上市审核，但不思整改和兑现IPO时作出的限期整改的承诺，一意孤行，坚持“带病运行”，肯定要出现投资者投诉不断，监管部门三天两头对公司实施监管和处罚，公司自身发展势必受到影响；而投资者也会对公司失去信心，用脚来对公司进行投票，坚决地撤走他们的投资；媒体與论也必然会对公司进行“重点关照”。在这种情况下，上市公司必然身陷四面楚歌，又何谈利用资本市场做大做强呢？

　　（作者单位：山西证监局）