国家统计局公布的4月份CPI同比数据显示，4月份食品价格同比上涨22.1%，非食品价格上涨1.8%。从表面上看，似乎食品价格的上涨仍然是物价涨幅的主要原因。但是从月环比看，居民消费价格总水平比3月份微涨0.1%。其中食品价格下降0.1%，这其中鲜菜下降9.2%，鲜蛋下降0.5%。剔除食品价格因素的核心CPI升幅，已从今年1月的1.6%扩大到了3月份的2.2%。一切情况都在说明，非食品类价格的上涨速度正在加快。

　　而先前公布的PPI数据，更让人为通货膨胀的前景感到担忧。4月份PPI创下了3年来的新高，主要体现在采掘工业、原料工业和食品类工业的出厂价格上，分别上涨了27.2%、10.4%、11.9%。

　　其实在国内，PPI向CPI的传导路径并不通畅。石油、电力、煤炭、水等能源、原材料价格还属于政府定价范畴。尽管这些价格都被严厉调控着，非食品价格还是在缓慢地上扬。不敢想象一旦油价和国际接轨，电价和水价按照成本定价上涨，CPI的涨幅将要达到怎样的高度。

　　目前有分析呼吁国家加强基础产业的宏观调控，从基础产业角度入手降低能耗需求，从而从根源上控制PPI的上涨。且不说中国目前处于高速的宏观经济发展阶段，基础产业的发展速度是否能够说降就降，单就从PPI向CPI的传导时滞方面考虑，这一想法也是一个长远的打算。早在2006年PPI开始上涨之时，央行的研究报告就提醒过PPI迟早会传导到CPI。但事实上传导得要比理论上慢了很多很多。那么，是不是也可以说，PPI就算下降了，传导到CPI，也不是一天两天的事情？

　　不管长期如何，至少在短期内来看，CPI的高位运行也是一个长期的过程。寄希望于PPI的下降来解决通胀问题，目前看来有点远水解不了近渴。昨日开始已经有周末将再度加息的传言，债券市场的压力现在看来真的大了。