但是,港股成交量始终没有增加配合近来的回升走势,大市昨天的成交量进一步萎缩到只有700多亿港元。在资金流量未有改善之前,港股大盘短期的上冲动力可能会逐渐减弱。若港股在缺乏成交量支持下勉强冲高,要提防大盘在高位会有较大的回吐压力。
以港股5月份的表现来看,恒指在月初未能站稳26000点关口之上,出现升后回吐调整走势,确认由3月18日低点20573点展现的中短期回升走势,已经在26378点暂时到位。事实上,资金流量出现进一步下降,到目前为止,5月份港股每天成交量只有788亿港元,是今年以来最淡静的一个月。另一方面,股指期货市场也出现相同的情况,5月份的未平仓合约张数出现明显的减小,过去几个月累积下来的中短线仓位,都已经有逐步回补的情况出现。
无论是港股成交量的萎缩,还是股指期货未平仓合约张数的下降,都是可以看作为大盘动力正在减弱放缓的讯号迹象,我们估计大盘暂时将以反复整固为发展主流。现阶段,虽然恒指已于26378点暂时到位,但是调整沽压未见急劲,在未有负面破坏性消息出现之前,相信恒指可守于前一级短线盘整区23800点至24600点之上,所以,24600点可看作为恒指的中短线支持位置,而国指的中短线支持位则在13400点水平。
内部消息方面,在第一季公司业绩全部发报之后,大盘股已缺乏重大消息刺激,股价进入整固的态势,尤其是在资金流量出现下降的前提下,要推动大盘股,难度是较早前增加了。在这形势下,具消息题材的小盘股,将会成为短线资金的焦点,而在集中追捧的效力下,这些小盘股的短线升幅可能会被夸张放大。目前,能够有条件成为市场焦点的小盘股,该是航运股板块。
受惠于航运费的急速回升,航运股出现全线突破走高,走势上应该已摆脱了大盘的影响。所以,就算大盘出现回整,估计对于航运股的短期强势,也不会造成严重的破坏。反过来,若大盘表现持续淡静,该有利短线资金流入航运股板块,形成股价出现大涨小回的局面。以短线操作来看,航运股可作为目前逢低吸纳的对象。
外围市况方面,A股表现反复整固,上证综合指数仍守于3300点至3450点的跳升缺口之上,走势没有转差,但要成功站到50天平均线3611点以上,才可以再次激发市场气氛。而我们依然相信,由于H股已回升到位,走势上没有跟随A股的必然性。美股方面,近来公布的经济数据,表现好坏参半,不能对于市况带来指导性,期油走势就成为了市场目前的焦点。纽约期油在上周已完成结算,短期走势进入方向选择的关键时刻,而120美元是短期的好淡判别位。
(第一上海证券 叶尚志)