根据海关总署公告2008年第33号通知,根据国务院决定,自2008年5月20日起至12月31日止,对磷产品出口加征100%的特别出口关税。
光大证券:
此次加征关税产品主要是黄磷以及天然磷酸盐产品,税率基本从20%加征到100%,与之配合的是免征硫磺进口税。这主要是国家对磷肥基于成本推动型价格上涨进行的调控,也体现国家对初级资源品出口的限制态度。但是就目前在四川黄磷、磷矿石以及磷肥生产减少情况下,该措施对稳定目前国内磷矿石、黄磷、磷肥供应具有较大作用。
对相关上市公司的影响来看,兴发集团黄磷外销较少,对其影响相对较小;澄星股份黄磷生产销售较多,故对其影响相对较大。
总体上基于国际磷矿石、黄磷价格大幅上涨,中国磷化工品占世界同类产品比重较大,目前磷化工处于景气攀升状态,磷化工仍然值得投资。风险在于国家对下游其它磷化工品(如三聚磷酸钠)的进一步征收关税。
海通证券:
国际磷产品价格大幅上涨,以磷矿石为例,摩洛哥磷矿石价格由去年底的190美元/桶上涨至目前的360美元/桶以上,涨幅接近100%。国际价格的大幅上涨刺激了国内磷产品出口的增加,在此前20%出口关税情况下,我国磷矿石和黄磷的出口量同比有较大提升,进而带动了国内磷矿石及下游磷产品价格的大幅提升。伴随着磷矿石价格的上涨,国内磷肥产品也面临着较大的上涨压力。虽然此前有4100元/吨的出厂限价,但在磷矿石等成本大幅提升情况下,国内磷肥企业成本压力相当大。为了稳定国内磷产品(黄磷、磷肥等)价格,保护国内磷矿资源,国家适时出台了磷产品出口特别关税政策,我们预计该政策的出台将有效遏制国内磷产品价格的上涨。虽然出口特别关税政策能有效遏制出口,从而促进国内价格的稳定,但由于地震对四川地区磷矿开采的影响,以及奥运前对矿山开采的严格管理,我们预计短期内国内磷矿石及下游磷产品价格下跌的可能性不大。
给予磷化工行业“增持”投资评级。其中,兴发集团2008年业绩预计大幅增长,公司拥有丰富的磷矿资源,目前磷矿产量足以满足自身生产需求,一体化的产业链将使公司受益于磷产品价格上涨,我们仍维持未来两年1.03元和1.64元的盈利预测,给予“增持”投资评级;澄星股份未来发展值得期待。虽然公司目前磷矿石产量还不足以满足自身需求,但随着宣威磷电项目的完成,公司将具备很强的发展后劲,给予公司“增持”投资评级。