隔夜，随着美国三大股指大幅低开，纽约商品交易所（COMEX）期金价格延续近日的惯性上涨，远月合约的价格突破了1000美元，这是时隔3个多月后黄金期货价格首度高于1000美元。虽然午盘后金价随着原油价格的大幅下跌而升幅缩窄，但1000美元/盎司的黄金价格再度来到了我们的面前。

　　从COMEX黄金期货的K线图上可以看到，自6月中旬以来，国际金价摆脱了之前两个多月的震荡调整走势。短短的一个月内，8月合约期金的价格从880美元到现在980美元，涨幅超过10%，且目前已经是连续5日上涨。本轮推动金价快速上涨的原因是多方面的，下面笔者将逐一分析。

　　首先，金价从6月中旬开始发力，上涨之前经历了一轮长达20多天的跌势。其原因是自5月中下旬开始，由于美国方面通胀压力的增大，市场和投资者们普遍预期美联储将会在6月底的利率决议上利用加息来控制通胀的脚步。加息的预期使得美元在市场上开始受到投资者的青睐，美元指数在这20多天的时间内上涨了2.5%左右，使得这段时间的黄金价格承受了很大的压力，金价也下跌不少。

　　但就在所有投资者都相信加息将会来临的时候，市场再次爆出雷曼兄弟遭受巨额亏损可能导致破产的消息。为了维持金融市场的稳定，美联储在6月底的利率会议中宣布维持基准利率2%不变，同时也并未表示出未来将会采取加息来对抗通胀的强硬态度。自此开始，美元指数一路下跌，金价也随之上涨。进入7月以来，随着众多企业第二季度财报的相继出炉，次贷危机的第三波冲击开始逐渐爆发，房利美和房贷美双双陷入困境使得投资者的信心更加脆弱。道琼斯指数和标普500指数分别跌至2到3年内的低点，美国的经济前景一片黯淡。而在此时，黄金作为保值投资产品的吸引力又开始显现，这也是最近黄金价格快速上涨的重要原因之一。

　　其次，国际原油价格最近不断创出新高也成为了金价上涨的“助推器”。从130美元到140美元，再到一度接近150美元，疯狂的原油价格不断考验着投资者和全球经济官员们的神经。虽然美国商品期货交易委员会的调查结果显示，70%的原油期货头寸是被投机基金所控制，其比例远高于平衡市场中的50%。但新兴国家的新增供应需求以及伊朗的核问题始终是支撑国际油价不断走高的两大关键因素。在今年上半年中，黄金和石油价格的正相关关系表现得并不是十分明显，在油价不断上涨的5月，金价反而出现了较大幅度的下跌。但最近我们可以看到金价的上升走势又明显强于原油。这说明长远来看二者的正相关性还是存在的。日前原油价格大幅下跌，其原因有可能是受到了伯南克讲话的影响，其对金价的影响可能会在今后的几个交易日中得以体现。

　　除了高油价和即将陷入“滞涨”的美国经济外，我们从一些其他方面也可以解释近期金价快速上涨。全球最大的黄金ETF——street TRACKS Gold Shares 自5月开始便不断加仓，目前其黄金持有量已经突破了700吨。此外，美伊形势的不断恶化也是近期推高金价的重要因素之一。有分析结构在不久前预计2008年的黄金投资需求将推动金价上涨至1100美元以上。目前来看，这个预计有望逐渐变成现实。

　　（作者为海证期货首席黄金分析师）