随着上证指数再度向下逼近2700点关口，关于所谓的资本市场“奥运行情”是否还能展开的讨论进入了白热化。由于奥运前宏观经济指标也开始出现一些逆转的迹象，那么是否在奥运前，也有所谓的债券市场“奥运行情”呢？

　　债券市场的行情发展与利率紧密相关，那么在奥运会的因素会对债券市场形成哪些方面的影响呢？

　　首先可以肯定的是，最近两个月的CPI和PPI不可能大幅度的下降。奥运会是对国内需求一次较大幅度的提振，内需在短时间内的旺盛将会使得宏观经济保持较快的增速。本周有传言说6月份的GDP同比增幅达到10.2%，上半年的GDP同比增幅也在10%之上。相信这一数据在7月份和8月份不会有太大幅度的下降。因此，奥运前长期债券的压力还是比较大。

　　其次，近几个月出口增速已经放缓，而提振内需的奥运会可能将会引发一波较快的进口增长。因此，虽然一直被管理层否认，但是始终有分析认为在奥运期间内，货币紧缩力度可能会略微放松。这可能会对收益率曲线的短端构成一定的利好。

　　现在最关键的问题是，奥运之后的宏观经济形势会怎么走？

　　虽然目前讨论的不多，也有观点认为中国经济的增速不会因为奥运会的结束而出现放慢，但是悲观的情绪已见端倪。今年以来成本推动导致工业生产成本上升，大幅度挤压了工业企业的利润率。全球经济特别是美国经济的衰退，则使得中国经济的长期发展要更多的仰仗于内需的稳定和增长。但至少就目前的情况来看，我们已经看不到2005年-2006年那样的乐观前景。

　　由此，所谓的奥运前景，是不是可以理解为短期略为看多、长期看空的宏观经济形势，那么目前的收益率曲线会不会以奥运会为时点开始平坦化旋转？这是不是就是所谓的“奥运行情”的实质内容呢？