下半年潜在通胀压力不容小视
2008年07月18日 来源:上海证券报 作者:
下半年潜在通胀压力不容小视
全国人大财经委听取上半年经济形势汇报时认为,继续坚持稳健财政政策和从紧货币政策,要千方百计抑制价格总水平过快上涨,促进资本市场和房地产市场稳定健康发展,防止资产价格波动过大。
天相投顾:
5、6月份以来CPI从高位缓慢回落,主要是食品类环比回落带动,非食品在整体行政性限价下环比涨幅低于预期。根据我们跟踪的商务部7月份以来截止到本周的数据,食品类价格环比仍然呈小幅回落态势,但是回落幅度变小。另外,考虑到翘尾因素的明显回落,预计7月份CPI仍将较6月份有所回落。
根据我们跟踪的商务部数据,7月份以来能源、黑色金属、建材、化工等生产资料产品价格环比涨幅有所放缓,预计未来PPI将在高位稳定。目前CPI与PPI倒挂现象可能在下半年仍将持续,考虑到PPI传导的时滞,下半年至2009年上半年CPI面临的主要压力将更多来自于PPI的成本传导。另外,我们认为如果下半年CPI出现明显回落,则2008年底和2009年政府全面理顺价格体系的各项措施有望陆续推出,包括煤电联动、成品油调价等,PPI对CPI的传导将更明显,CPI面临的成本推动压力将大大增加。
上半年宏观经济运行数据表现好于预期,但在全球通胀环境下潜在通胀压力不容小视,预计从紧政策仍将持续。但是从紧政策、外需放缓和高通胀下,内需面临的放缓压力加大了经济增速大幅下滑的风险,预计政府会出台相关措施维持经济稳定增长,包括调整部分产品出口退税率,调整税收等逐渐放松财政政策。