德意志银行大中华区首席经济学家马骏21日发布报告指出，中国通胀预期减弱、PPI向CPI传导能力弱于预期、全球经济将持续放缓等因素表明中国面临的来自国内外的通胀压力已经比年初减弱。与此同时，实体经济增长下滑和资产市场进一步下行调整的风险在增大。

　　导致通胀压力减弱的三个原因主要包括：第一，通胀预期已经有明显缓解；第二，PPI向CPI的传导远远弱于我们过去的理解和目前普遍的共识；第三，全球经济（包括美国、欧洲、日本和中国在内的主要发展中国家）增长均呈持续下滑的态势。

　　马骏指出，基于通胀压力减弱、实体经济（尤其是出口行业、中下企业、房地产行业）下行风险加大等因素，宏观政策有必要在如下几个方面适度地放松：第一，适度放松货币信贷政策，考虑将今年度的信贷规模从3.6万亿元提高至4.0万亿-4.2万亿；第二，适度放松财政政策。短期内考虑提高对纺织、服装、制鞋、机电等出口企业的退税率、增加政府对产业基金的投入以支持有潜力的中小企业。中期（如在2009年）内可考虑对部分劳动密集型行业的中小企业实行减征所得税、进一步提高个人所得税起征点；第三，将下半年人民币实际有效汇率的升值幅度放缓到1%以内；第四，大力发展多种渠道的融资方式。有关部门应该加速推动企业通过债券市场的融资、尽快推出更多政府引导基金、鼓励私募基金的发展、推出中小企业板、加大对中小企业担保的补贴、推广浙江省政府补贴“中小企业贷款公司”。

　　三大因素

　　导致我国通胀压力减弱