随着公司１５０万吨不锈钢工程冷轧项目近年陆续建成投产后，公司年产不锈钢产能将达３００万吨，成为全球规模最大、技术装备最先进、品种规格较齐全且部分产品市场占有率第一的不锈钢生产企业。新建项目的陆续达产，１５０万吨不锈钢工程项目与公司原有项目组合优势充分显现，公司未来盈利能力进一步增强。
第五节 本次募集资金运用
一、本次募集资金运用概况
（一）预计募集资金数额
经本公司第四届董事会第一次会议审议通过，２００７年第二次临时股东大会批准，本公司拟向社会公开增发不超过３５，０００万股人民币普通股，最终发行数量授权董事会与保荐机构（主承销商）根据相关规定及实际情况协商确定。预计募集资金净额不超过３６．６１亿元，投资建设１５０万吨不锈钢工程冷轧项目，剩余资金用于归还银行贷款，改善公司财务结构。
（二）募集资金用途简介
本次募集资金将用于建设１５０万吨不锈钢工程冷轧项目。该项目于２００４年９月９日获得国家发展和改革委员会下发《国家发展改革委关于太原钢铁（集团）有限公司新建１５０万吨不锈钢工程项目核准的批复》（发改工业［２００４］１５８３号）文的批准。２００７年２月７日，国家发展和改革委员会办公厅作出《国家发展和改革办公厅关于变更太原钢铁有限公司１５０万吨不锈钢工程项目主体的复函》（发改办工业［２００７］３１４号），同意将新建１５０万吨不锈钢工程项目实施主体由太原钢铁有限公司变更为发行人。经公司２００６年第三届董事会第八次会议审议通过，２００６年第二次临时股东大会批准，中国证券监督管理委员会证监公司字［２００６］１０９号文核准，公司于２００６年５月通过新增股份收购了太钢集团的钢铁主业资产，收购的钢铁主业资产包括１５０万吨不锈钢工程项目，至此，１５０万吨不锈钢工程项目由本公司负责建设。
１５０万吨不锈钢工程是目前世界上规模最大、自动化水平最高的不锈钢生产系统，包括炼钢、热轧、冷轧三个单项工程。目前，炼钢和热轧系统利用自有资金和银行贷款已建成投产，本次募集资金将投资于建设１５０万吨不锈钢工程冷轧项目。
１５０万吨不锈钢工程冷轧项目的主要建设内容为：宽幅热轧带钢退火酸洗生产线１套，单机架轧机三台（２１００ｍｍ、１６５０ｍｍ、１６２５ｍｍ各１台），宽幅冷轧带钢退火酸洗生产线１套，冷热轧酸洗退火机组及其配套机组１套，二辊２１００ｍｍ平整机１台，热轧横纵联合纵切机组、冷板横切机组、冷板纵切机组、修磨机组各１条，１６５０ｍｍ纵切机组３条，新建厂房及相应的公辅设施。项目的建设规模为年产１２４万吨不锈钢板卷，其中不锈钢冷轧板卷１０４万吨，热轧酸洗不锈钢板卷２０万吨。
本次募集资金投资１５０万吨不锈钢工程冷轧项目，剩余部分用于归还银行贷款。近年来，受业务及投资不断快速扩张的影响，公司资产负债率不断上升。截止２００７年１２月３１日，公司资产负债率已达６９．３８％，远高于同行业其他可比钢铁公司约５６％的平均水平。通过本次股权融资，降低资产负债水平，有利于改善公司财务结构，降低财务风险。
二、募集资金拟投资项目建设的必要性
国家已将发展不锈钢列为钢铁工业产品结构调整的重点之一，太钢加快发展不锈钢，符合国家产业政策及产业结构调整的要求；同时具有能源优势和资源优势、生产技术和人才优势、管理优势和营销优势，全流程、大规模、低成本高效益生产的优势。作为一种重要的战略资源，公司１５０万吨不锈钢工程项目建成后，有利于推动我国钢铁工业的结构调整和优化升级，加速我国由钢铁大国向钢铁强国转变的进程，维护国家经济安全。
目前我国不锈钢冷轧板卷的品种、规格和质量尚不能满足国内市场消费的需要。国内还没有一条宽幅不锈钢板生产线，宽幅不锈钢冷轧板卷全部依靠进口。在今后相当长一段时期内不锈钢冷轧板卷（特别是宽幅不锈钢冷轧板卷）仍然呈供不应求的状态，市场缺口仍然较大，在增加国内供给的同时，仍然要依靠进口。公司建设１５０万吨不锈钢工程冷轧项目，生产宽幅产品，将大幅度提高我国不锈钢自给率，有效顶替进口，既是市场的需要，也将给企业带来显著的经济效益。
建设１５０万吨不锈钢工程冷轧项目是公司保持工序平衡，提升竞争力的需要。公司１５０万吨不锈钢工程的炼钢、热轧项目已建成投产，制约公司不锈钢发展的是冷轧能力不足。因此，从工序间的产能平衡，必须尽快发展冷轧不锈钢。随着１５０万吨不锈钢工程冷轧项目的建成，公司在全球不锈钢行业的竞争力将大大提升。
三、募集资金拟投资项目简介
１５０万吨不锈钢工程冷轧项目建设规模为年产１２４万吨不锈钢板卷。其中：冷轧不锈钢板卷１０４万吨，热轧酸洗不锈钢板卷２０万吨。
产品标准可执行国标、欧标、美标、日标等绝大多数国际国内标准，实物质量达到国际水平。生产的钢种有：ＡＩＳＩ３００，即Ｃｒ－Ｎｉ系钢种（奥氏体）；ＡＩＳＩ４００，即铬系钢种（铁素体、马氏体）。分品种的产品构成如下表：
| 项目 | 种类 | 产量（吨） | 比例（％） |
| 冷轧不锈钢产品 | １，２４０，０００ | ||
| 其中： | |||
| 一、热轧酸洗不锈钢板卷 | 热轧白卷（Ｎｏ．１钢卷２．０～１２．０×１５００～２０００ｍｍ） | ２００，０００ | １００ |
| 二、冷轧不锈钢板卷 | １，０４０，０００ | １００ | |
| １、按产品规格分 | ０．２～３．０×１０００～１２１９ｍｍ | ７５０，０００ | ７２．１ |
| ０．２～４．７５×１５２４～２０００ｍｍ | ２９０，０００ | ２７．９ |
| ２、按钢种分 | ＡＩＳＩ ３００系列 | ７４０，０００ | ７１．２ |
| ＡＩＳＩ ４００系列 | ３００，０００ | ２８．８ | |
| ３、按表面加工等级分 | ２Ｂ | ９４０，０００ | ９０．４ |
| ２Ｄ | ７０，０００ | ６．７ | |
| Ｎｏ３、Ｎｏ４、ＨＬ | ３０，０００ | ２．９ | |
| ４、按板卷比分 | 钢卷（０．２～４．７５×１０００（５０）～２０００ｍｍ） | ９６０，０００ | ９２．３ |
| 钢板（０．２～４．７５×１５２４～２０００ｍｍ ×２０００～４０００ｍｍ） | ８０，０００ | ７．７ |
本项目总投资为７６７，６６７万元，具体构成如下：
| 项目 | 估算价值（万元） |
| 建筑安装费 | １５８，１１７ |
| 设备费用 | ４２４，３８２ |
| 工程建设其他费用（含建设期利息） | １５６，３６８ |
| 固定资产投资 | ７３８，８６７ |
| 铺底流动资金 | ２８，８００ |
| 项目总投资 | ７６７，６６７ |
本项目建设期计划为２年，第３年投产并达到设计生产能力的７０％，第４年达到设计生产能力的１００％。除１６５０轧机、冷热轧酸洗退火机组、修磨线于２００８年底竣工投产外，项目大部分工程于２００７年底竣工投产，２００８年产生效益。本项目全部投资财务内部收益率为１２．８９％（税后），全部投资投资回收期为８．９３年（含建设期）。
四、募集资金投资项目的市场前景分析
（一）国际不锈钢市场总体消费分析
不锈钢诞生于二十世纪初，五十年代在美国初步民用化，六十年代在欧洲大量应用，七十年代在日本规模化生产与消费，八十年代亚洲等地区成为不锈钢新的生产与消费市场。进入九十年代，随着不锈钢生产工艺技术的不断进步和生产规模的大型化，不锈钢的生产成本大幅度下降，从而有力地推动了不锈钢的生产和消费，不锈钢发展明显加快，远远超过了普通钢的发展速度和同时期全世界ＧＤＰ的增长速度。１９９３年世界不锈钢消费量为９８４万吨，２００６年达到２，６７４万吨，年均增长率约为８％。
（二）国内市场总体供需分析
改革开放以来，我国经济持续高速增长，不锈钢的消费也进入快速增长时期，２００１年我国已成为世界不锈钢第一消费大国，２００６年我国不锈钢消费占世界不锈钢消费总量的比例为２２％。自１９９６年以来，我国不锈钢的表观消费量以年均２０％以上的速度增长，我国不锈钢表观消费量由１９９６年的９４万吨增长到２００７年的６５５万吨。
与不锈钢消费快速增长相比，国内不锈钢产能发展相对缓慢，产品品种和规格不能满足市场需求，因此需要大量进口。从１９９６年到２００５年，进口量占消费量的比例保持在６０％以上，进口的数量随着消费增长而急剧增加，从１９９６年的５５万吨增加到２００５年的３１４万吨。２００６年由于国内产量有所增加，进口量降至２５０万吨，但仍占到当年消费量的４２％。２００７年，国内不锈钢进口量为１７０万吨，占当年消费量的２６％，不锈钢自给率继续上升。
有关专业机构预测，“十一五”期间，中国的国民经济仍会以８％的速度增长。按照不锈钢行业的特点以及世界其他地区的经验，不锈钢消费的增长速度会是同期ＧＤＰ增长速度的１．５倍。因此，很多专业机构和人士对不锈钢消费的预测结果是：到“十一五”末，中国不锈钢的消费总量将达到１０００万吨。
在全世界的不锈钢产品和消费结构中，冷轧板卷占全部产品和消费总量的６０％。中国也一样，可以预计，“十一五”末中国冷轧产品的消费量将达到６００万吨。
（三）冷轧不锈钢板卷消费情况
截止到目前，国内具有先进冷轧设备的企业共七家，其中合资和独资企业共五家，分别是上海克虏伯、宁波宝新、张家港浦项、青岛浦项、广州联众。另外两家是本公司及天管元通。这七家企业２００６年冷轧不锈钢的实际产量共１６０万吨，按照产能计算，也不超过２８０万吨。加上目前酒钢正在建设的项目，我国先进的冷轧不锈钢生产能力也就是年产３００万吨。与未来几年后６００万吨的年需求相比较，仍有很大缺口。因此，公司的新建项目在国内市场有广阔的空间。
２００６年我国不锈钢冷轧板卷表观消费量为３６４．４万吨，预测“十一五”末全国不锈钢消费量为１０００万吨，其中不锈钢冷轧板卷约为６００万吨。
２００６年我国不锈钢冷轧板卷消费的宽度主要为１０００ｍｍ～１２１９ｍｍ，占冷轧板卷总消费量的９８％，宽度为１５００ｍｍ的占冷轧板卷总消费量的２％，宽度２０００ｍｍ的冷轧板卷消费量很小。２００６年欧洲冷轧板卷消费结构大致为宽度１５００ｍｍ以下占３５％～４５％，宽度１５００ｍｍ～１６５０ｍｍ占４０％～５０％，宽度１８００ｍｍ～２０００ｍｍ占１０％～１５％。我国宽幅冷轧板消费量比欧洲不锈钢消费相对成熟的地区有相当大的差距，宽度大于１５００ｍｍ的冷轧不锈钢市场有巨大的发展潜力。预测２０１０年我国宽度大于１５００ｍｍ的冷轧不锈钢板卷消费量为１６０万吨，其中大于１８００ｍｍ的冷轧不锈钢板卷消费量为２０万吨。
目前国内生产的产品宽度均在１３００ｍｍ以下，１５００ｍｍ以上产品都需进口。当国内能够生产宽度１６００ｍｍ以上时，１６００ｍｍ以上宽度规格的市场将会不断扩大。从市场分析看，公司建设１５０万吨不锈钢工程冷轧项目可生产宽度大于１８００ｍｍ的宽幅不锈钢冷轧板卷是符合市场需要的。
第六节 备查文件
除公司招股说明书披露的资料外，公司将整套发行申请文件及其他相关文件作为备查文件，供投资者查阅。有关备查文件目录如下：
一、 发行人最近三年财务报告及审计报告，最近一期财务报告；
二、 保荐机构出具的发行保荐书；
三、 法律意见书和律师工作报告；
四、 注册会计师关于前次募集资金使用的专项报告；
五、 ２００５至２００６年度备考合并财务报告及审计报告；
六、 中国证件会核准本次发行的文件；
七、 其他与本次发行有关的重要文件。
自本招股说明书摘要公告之日起，投资者可至发行人、主承销商住所查阅招股说明书全文及备查文件，亦可在巨潮资讯网（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅本次发行的《招股说明书》全文。
山西太钢不锈钢股份有限公司
2008年7月9日