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      2008 年 8 月 17 日
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    5版:大智慧大鳄猎物
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      | 5版:大智慧大鳄猎物
    产业新热点或成市场兴奋点
    机构资金谨慎依旧
    弱势平衡面临挑战
    海通证券研究报告认为:公司盈利预测可能在第三季度“触底”
    银河证券研究报告认为:通胀压力减缓 市场孕育反弹
    3G通信: 产业面临发展机遇
    铁路板块: 短线将有表现机会
    一周概念板块相关数据一览表
    思源电气(002028):机构逆势增持 后市值得期待
    强股上通道
    国泰君安研究报告认为:市场正逐渐进入可买入区域
    渤海证券研究报告认为:耐心等待市场“纠偏”的产生
    申银万国研究报告认为:四季度企业利润增长率将回升
    行情弱势尚难改观 逢低挖掘商业板块
    一周强势股排行榜
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    申银万国研究报告认为:四季度企业利润增长率将回升
    2008年08月17日      来源:上海证券报      作者:
      申银万国研究报告认为:

      四季度企业利润增长率将回升

      下半年企业盈利环境的路径大致如下:(1)三季度:需求下行、成本下行,最终利润取决于两种力量的权衡;(2)四季度:需求回升、成本往下,二者是推动利润回升的双重动因。原因在于,虽然5 月份工业企业利润数据超出市场预期、陆续公布的半年报数据也显得不错、国际油价大幅度调整,但市场信心仍未得到提振。究其原因,对需求以及业绩的担忧是压制市场情绪的最关键因素。随着中国石油、中国石化等相继公布半年报,预计净利润增速将有个较大的向下修正的过程。如果二者净利润增速维持在一季度的水平,那么上市公司整体利润有望达到20%的增长。新订单指数的下滑,预示着三季度企业可能重新面临需求下行的压力。

      但另一方面,7 月之后国际油价的回落,也将使得企业毛利得到回升。因此,从某种意义上来说,三季度企业盈利环境与二季度恰恰相反,面对的是下行的需求和下行的成本,但最终利润取决于两种力量的较量。而随着四季度奥运效应消失、灾后重建效应初步体现、以及财政政策力度的加大,预计能够带来企业收入的上升。伴随着油价涨幅的回落,成为推动四季度利润回升的双重动力。因此,年内来看,四季度企业盈利环境最好,成本和需求均指向有利方向。