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      2008 年 9 月 10 日
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    A7版:热点·博客
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    机构论市
    权证杠杆效应正在显现
    后市向淡可能性较大
    怎样看待“无抵抗下跌”行情?
    地量十字星 反弹仍可期
    多空对决
    杀跌动力逐步减弱
    如何应对技术性反弹
    信心危机需要外力扭转
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    后市向淡可能性较大
    2008年09月10日      来源:上海证券报      作者:⊙时富证券 罗尚沛
      ⊙时富证券 罗尚沛

      

      港股周一受到上个周末美国传来的好消息刺激,大幅攀升了860点,恒生指数重新回到了20000点上方。当然,中资的金融股理应也受益不小,因为投资者可以不再担心中国银行(03988.HK)和工行(01398.HK)等公司所持有的两房债券问题。但是,昨天,出人意料的是中资银行的股跌幅最多,尤其是交通银行(03328.HK)。昨天,恒指先是于早段较大幅度下滑,下午开市部分金融股跌幅收窄,带动恒指收在20350点这个重要支持位的上方,恒指报20491点,跌了303点。成交量又开始萎缩到了479亿港元,估计后市向淡的可能性大。即月期指依然是低水70点,报20422点。

      环顾全球股市昨天、前天,其表现都不平淡,有大升,有回吐,唯有内地两市仍然走出自己的风格,受国际方面的影响较小,当天较稳的表现也带动港股下午跌幅收窄。

      从后市看,虽然,美国政府开始托管两房了,但是,预期很难助美国的楼市复苏,毕竟经济恶化,还按揭贷款的人少,而新楼和二手楼也卖不出去,因为再没有银行有钱或有胆子借钱给投资者。美国政府的一个独立机构,联邦存款保险公司为8450个美国的银行存款提供保险,但是,其中的2500个已经出现了过渡借贷;而更严重的是184个上市的银行已经因此失去了贷款的能力。问题多多,所以,没有多少投资者继续看好后市,至少要等好长一段时间,至少到明年的第一季度才能见到些许积极的信号,预期恒指下试19400点的可能性较大。

      再看两美的问题。在清查两美的所有账目时发现,房贷美有470亿美元的资本,高出法定的375亿,但是其中206亿是递延税金贷项下入账,这个项目只有企业盈利的时候才有意义,现在它在过去一年录得了149亿美元的损失,这些项目毫无价值。另外一家公司也是一样,这一发现让政府慌了神,如果不立刻接管,恐怕事件扩大,后果不堪设想。如果他们发行的债券被抛售,那么美国所有的大型金融机构还有房产市场将崩溃。终于,美国政府托管两个公司了,世界都松了口气。但是,正如上面提到的,投资者不要掉以轻心。这次行动的效果是,防止了次按危机在这些债券利益牵涉体当中蔓延的风险,主要向顶端投资者做出的表示,但是对于下层的经济基础并没有什么大影响。