2008年第三季度报告
基金管理人：博时基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2008年10月22日
§1 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务数据未经审计师审计。
本报告期自2008年7月1日起至9月30日止。
§2基金产品概况
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§3主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
分级A
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分级B
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3.2.2 自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、《博时稳定价值债券投资基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金管理人严格按照公司的公平交易相关制度执行。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
截至2008年9月30日，稳定价值A基金份额净值为1.106元，份额累计净值为1.144元；稳定价值B基金份额净值为1.102元，份额累计净值为1.140元。报告期内，稳定价值A基金份额净值增长率为2.88％，稳定价值B基金份额净值增长率为2.70%。同期上证指数下跌16.17%。
2008年3季度，伴随着全球经济在三季度进入流动性危机和经济处于衰退边缘的双重打击，全球资本市场出现百年一遇的重大动荡。全球经济和资产价格前景的不确定性使得全球投资者纷纷转向国债等安全资产寻求避风港。中国经济在此期间也感受到了外部环境进入冬季的寒意。这种寒意，伴随着国内已经出现的财富负效应，使得中国经济也出现明显减速的迹象。央行过去实施的从紧货币政策效果开始显现，CPI高位回落，PPI也开始见顶，给债券市场走牛奠定了基本面基础。央行在9月实施调降贷款利率意味着从紧的货币政策拐点的出现，更大大增强了债市投资者的信心。3年央票的停发加剧了投资者组合久期从低配到高配的紧迫感，更造成了3季度中长期债券收益率的迅速下降。
博时稳定价值基金在3季度大幅加长组合久期，增加了中长期央票、金融债和国债的配置，同时提高债券投资比例，运用杠杆操作以增强回报。二季度我们重仓的交易所公司债和可分离债也在三季度出现了可观的涨幅，其价值洼地的投资价值得到市场认可，收益率同样大幅下降。交易所对于信用品种回购制度的改革创新大大增强了该品种的吸引力，与银行间其它品种相比较，该品种收益率依旧较有吸引力，稳定价值基金在3季度继续看好该品种，并对新发优质品种进行了增持。
展望4季度，我们认为在全球经济处于寒冬以及短期难以走出衰退阴影的大背景下，存在央行进一步降息和降低准备金率的可能。与降息相比，我国央行可能更倾向于降低准备金率的措施。由于银行对宏观经济前景依旧有怀疑，资金很可能会继续流向债市。利率作为一国货币在国内的价格，在资金充沛的环境下，我们预计市场利率在4季度可能会进一步下滑。收益率曲线由于近期中长期债券前期涨幅巨大而趋于平坦，未来该曲线可能伴随降息预期而中短端下移出现收益率曲线牛市陡峭的可能。1年央票和信用品种将可能是表现较佳的品种。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金报告期末未持有股票。
5.4报告期末按债券种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金报告期末未持有股票。
5.8.6由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
7.1.1中国证监会批准博时稳定价值债券投资基金设立的文件
7.1.2《博时稳定价值债券投资基金基金合同》
7.1.3《博时稳定价值债券投资基金基金托管协议》
7.1.4基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
7.1.5博时稳定价值债券证券投资基金各年度审计报告正本
7.1.6报告期内博时稳定价值债券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
客户服务中心电话： 95105568（免长途话费）、010-65171155
| 基金简称: | 博时稳定 | |
| 基金运作方式: | 契约型、开放式 | |
| 基金合同生效日: | 2007年9月6日 | |
| 报告期末基金份额总额: | 3,689,440,696.44份 | |
| 投资目标： | 本基金为主动式管理的债券型基金。本基金通过对宏观经济分析和债券等固定收益市场分析，对基金投资组合做出相应的调整，力争为投资者获取超越业绩比较基准的投资回报。 | |
| 投资策略: | 本基金通过宏观经济和债券市场自上而下和自下而上的分析，把握市场利率水平的运行态势，根据债券市场收益率曲线的整体运动方向制定具体的投资策略。 | |
| 业绩比较基准: | 中信标普全债指数 今后如果市场出现更具代表性的业绩比较基准，或者更科学的复合指数权重比例，在与基金托管人协商一致后，本基金管理人可调整或变更本基金的业绩比较基准。 | |
| 风险收益特征: | 本基金属于证券市场中的低风险品种，预期收益和风险高于货币市场基金，低于股票型基金。 | |
| 基金管理人: | 博时基金管理有限公司 | |
| 基金托管人: | 中国建设银行股份有限公司 | |
| 下属两级基金的基金简称 | 博时稳定A | 博时稳定B |
| 下属两级基金的交易代码 | 050106(前端)、051106（后端） | 050006 |
| 报告期末下属两级基金的份额总额 | 480,496,460.01份 | 3,208,944,236.43份 |
| 主要财务指标 | 报告期(2008年7月1日-2008年9月30日) | |
| A 类 | B 类 | |
| 1．本期已实现收益 | 3,982,541.55 | 29,064,643.71 |
| 2．本期利润 | 11,669,659.80 | 95,863,084.83 |
| 3．加权平均基金份额本期利润 | 0.0285 | 0.0285 |
| 4．期末基金资产净值 | 531,306,995.11 | 3,536,072,713.56 |
| 5．期末基金份额净值 | 1.106 | 1.102 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | 2.88% | 0.11% | 2.93% | 0.13% | -0.05% | -0.02% |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | 2.70% | 0.11% | 2.93% | 0.13% | -0.23% | -0.02% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业 年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 过钧 | 本基金的基金经理 | 2005-8-19 | - | 10 | 硕士，基金从业资格，CFA,中国；1999－2000 美国GE资产管理公司；2001-2005 华夏基金公司；2005年加入博时，任基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益类投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | 4,678,892,970.40 | 79.16 |
| 其中：债券 | 4,678,892,970.40 | 79.16 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 757,967,067.79 | 12.82 |
| 6 | 其他资产 | 474,077,155.69 | 8.02 |
| 7 | 合计 | 5,910,937,193.88 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | - | - |
| C | 制造业 | - | - |
| C0 | 食品、饮料 | - | - |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | - | - |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | - | - |
| C5 | 电子 | - | - |
| C6 | 金属、非金属 | - | - |
| C7 | 机械、设备、仪表 | - | - |
| C8 | 医药、生物制品 | - | - |
| C99 | 其他制造业 | - | - |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 交通运输、仓储业 | - | - |
| G | 信息技术业 | - | - |
| H | 批发和零售贸易 | - | - |
| I | 金融、保险业 | - | - |
| J | 房地产业 | - | - |
| K | 社会服务业 | - | - |
| L | 传播与文化产业 | - | - |
| M | 综合类 | - | - |
| 合计 | - | - |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 671,096,890.00 | 16.50 |
| 2 | 央行票据 | 1,030,209,000.00 | 25.33 |
| 3 | 金融债券 | 2,104,538,000.00 | 51.74 |
| 其中：政策性金融债 | 2,104,538,000.00 | 51.74 | |
| 4 | 企业债券 | 539,393,260.10 | 13.26 |
| 5 | 企业短期融资券 | 331,970,000.00 | 8.16 |
| 6 | 可转债 | 1,685,820.30 | 0.04 |
| 7 | 其他 | - | - |
| 8 | 合计 | 4,678,892,970.40 | 115.03 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 080215 | 08国开15 | 3,000,000 | 309,930,000.00 | 7.62 |
| 2 | 080216 | 08国开16 | 3,000,000 | 306,330,000.00 | 7.53 |
| 3 | 0801047 | 08央票47 | 3,000,000 | 303,870,000.00 | 7.47 |
| 4 | 080017 | 08国债17 | 3,000,000 | 302,190,000.00 | 7.43 |
| 5 | 070222 | 07国开22 | 3,000,000 | 301,260,000.00 | 7.41 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 250,000.00 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 97,305,722.70 |
| 5 | 应收申购款 | 376,521,432.99 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 474,077,155.69 |
| A 类 | B 类 | |
| 本报告期期初基金份额总额 | 420,662,501.81 | 3,380,123,914.00 |
| 本报告期间基金总申购份额 | 202,901,229.97 | 1,739,526,302.75 |
| 本报告期间基金总赎回份额 | 143,067,271.77 | 1,910,705,980.32 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - | - |
| 本报告期末基金份额总额 | 480,496,460.01 | 3,208,944,236.43 |