截至10月22日，已披露三季报的215家公司中有14家属于房地产行业。统计资料显示，除ST幸福、福星股份以外，其余公司今年1至9月经营活动产生的现金流量净额均为负数。即便是上述两家公司，该项指标较上年同期也是下滑的。那么，现金流告急是否意味着房地产行业资金链出了问题？是否预示房地产公司真的进入了“严冬”季节？对此问题，研究人员认为应该全面辩证地看待。

　　2008年，我国整个房地产行业的景气度较上年相比有所下滑。而从目前已披露季报的14家房地产公司前三季盈利情况看，仅旭飞投资1家公司出现亏损，其余13家均实现盈利。从业绩同比变动幅度看，13家盈利公司中业绩同比下滑的有6家，7家呈现增长。但从环比数据看，多数公司第三季度盈利能力明显减弱，绵世股份、深振业第三季度甚至出现了亏损。其中，绵世股份今年第三季度亏损额高达6047.32万元，同比下滑178.39%；同样，深振业前三季盈利能力同比增长82%，但第三季度亏损21万元，较上年同期下滑幅度超过100%。

　　除了业绩环比呈下降趋势外，另一个呈下降趋势的指标就是房地产公司的经营性现金流。目前有12家公司前三季度经营活动产生的现金流量均“告负”，且同比明显下降。招商地产、深振业、栖霞建设等公司1至9月份现金流状况均不乐观，这一现象使得市场对房地产公司的未来预期比较悲观。

　　对此，业内专业人士分析表示，虽然房地产行业第三季度的盈利能力趋弱且今年以来的现金流状况有较明显的下降趋势，但投资者不能仅仅凭此就看空整个行业。根据以往的经验，房地产公司现金流下降可能是因为房地产交易量萎缩、价格下跌、销售资金回笼不畅，也可能是由于公司项目开发及土地储备需要支付大量现金。因此，不应单一依据该项指标判断房地产公司的前景。

　　该人士还指出，在分析现金流时有这样几点必须知道，首先，现金流为负和净利润没有什么关系，现金流吃紧并不意味着公司业绩不佳。其次，房地产行业现金流为负是一个常态，因为这个行业处于扩张期，一个显著的特点是出去购买资产的钱比当期收回来的钱多。房产公司现在的投入是对着明年或者后年的销售，如果明年比今年的扩产大的话，回来的钱更多。当然，如果当现金流为负，并且总体大幅下降，这就不是一个正常现象，就说明销售回款遇到了一些问题。第三，由于上述这些公司绝大多数规模都不大，在行业内并不具有代表性，因此，投资者对房产公司前景也不必过分悲观。