10月20日，上证所信息网络有限公司与香港交易所信息服务有限公司签订了市场行情合作协议，根据这项协议，香港交易所信息服务及上证所信息网络均有权将对方有关在港沪两地市场同时上市的公司的基本实时行情转发予其认可的信息供货商，由这些信息供货商再转发予其最终用户作内部展示。这次合作将于2009年1月1日生效，两年后再行检视。

　　这就意味着，到2009和2010年，内地投资者可以通过内地券商的行情显示系统，免费看到同时在上海证券交易所和香港交易所上市的48家公司的H股即时行情。目前，四川成渝高速公路、上海电气发行A股已获中国证监会发审委通过，因此，在香港交易所和上海证券交易所同时上市的公司将很快达到50家。随着H股公司的不断回归，两地上市公司的影响力将不断扩大。笔者预计，这种方便中小投资者的好事很可能会一直做下去，这也有利于香港交易所扩大在内地的影响。此外，同时在深圳证券交易所和香港交易所上市的公司现有8家，深圳证券通信有限公司与香港交易所信息服务有限公司是否也会签订市场行情合作协议，我们将拭目以待。

　　9月22日，广州医药集团有限公司增持广州药业A股，中国石油天然气集团公司增持中国石油A股；9月23日，中央汇金投资有限责任公司分别增持工商银行、中国银行、建设银行A股，中国中煤能源集团公司增持中煤能源A股；9月25日，青岛啤酒集团有限公司增持青岛啤酒A股；10月9日，上海市黄浦区国有资产监督管理委员会及一致行动人增持中国铅笔；10月10日，中国东方电气集团公司增持东方电气A股，深圳市中兴新通讯设备有限公司增持中兴通讯A股，江苏丹化集团有限责任公司增持丹化科技；10月13日，北京北辰实业集团公司增持北辰实业。

　　在一般情况下，A股的价格高于H股或B股，如9月22日，广州药业收盘价分别为6.74元人民币和2.87港元、中国石油收盘价分别为12.14元人民币和8.67港元。9月23日，1港元对人民币的中间价为0.87728元，工商银行收盘价分别为4.35元人民币和4.66港元、中国银行收盘价分别为3.68元人民币和3.18港元、建设银行收盘价分别为4.66元人民币和5.27港元；9月25日，青岛啤酒收盘价分别为15.89元人民币和14.02港元；10月9日，中国铅笔和中铅B股收盘价分别为8.49元人民币和0.515美元；10月10日，东方电气收盘价分别为15.89元人民币和14.02港元、中兴通讯收盘价分别为21.9元人民币和18港元、丹化科技和丹科B股收盘价分别为11.66元人民币和0.449美元；10月13日，北辰实业和北京北辰实业收盘价分别为3.03元人民币和1.03港元。在上述案例中，A股股价全部高于H股或B股，这表明上市公司大股东及其一致行动人的增持存在非市场化的倾向，这在一定程度上会削弱中国式“救市”的有效性。

　　要取得中国式“救市”的全面成功必须要有更大的手笔，如果H股股价不能提升，A股股价企稳乃至上扬的心理压力就会不断增大。对H股、B股等股价视而不见，也难以使人信服大股东及其一致行动人对A股股价判断的准确性。2009年内地投资者可以看到主要H股即时行情后，这个问题将更为突出。中国式“救市”有自身的优势，但又不宜与世隔绝，必须充分考虑市场的因素。

　　我们有能力实施围魏救赵的策略。按10月20日收盘价计，150只H股流通市值为25369.75亿港元（包括建设银行因全流通而产生的6585.41亿港元的名义流通市值）。剔除建设银行名义流通市值后，58家在内地和香港同时上市的公司的H股流通市值仅为16888.03亿港元。10月20日，这些公司的A股流通市值为42029.5亿元人民币。因此，救援H股要比救援A股更为轻松。H股股价企稳乃至上扬，不仅可以提高A股投资者的信心，而且和中国积极参与国际合作、共同维护全球经济金融稳定的精神相一致。

　　境外增持已从红筹公司起步，9月24日至10月17日，中国重汽（维尔京群岛）有限公司增持中国重汽3133.6万股，约占总股本的1.38%。在境内，则有9月23日招商局蛇口工业区有限公司增持招商B、10月13日四川长虹子公司长虹（香港）贸易有限公司增持皖美菱B等案例。中国证监会《关于进一步推进上市公司控股股东增持股份有关工作的通知》下发后，上市公司大股东及其一致行动人的增持工作将更为全面和深入。如果能进一步加强协调，加大境外市场的增持力度，与A股的增持相呼应，A股市场将会出现新的气象。