银河证券：

　　截至2008年9月30日，剔除QDII持有的境外股票市值，披露季报的基金持有1.03万亿元左右的A股市值，占A股4.91万亿元流通市值的21％左右，占A股14.72万亿元总市值的7％左右。除非出现全社会意义的基金申购和发行高潮，否则基金持股市值市场占比下降趋势将持续下去。这将大大改变基金行业投资运作的原有特征，出现新的特征和发展规律。

　　基金资金头寸相对紧张，初步测算可比口径的股票方向基金最大可动用买入股票金额是2500亿元左右，实际可动用资金大约在1500亿元左右。

　　三季度除指数型基金净申购214.28亿份外，其余的股票型基金、混合基金中的偏股型基金和混合基金中的平衡型基金都是净赎回，这三类基金合计净赎回434.06亿份，整体统计股票方向基金净赎回219.78亿份。今年前三个季度可比口径的股票方向基金都是净赎回，第一季度净赎回34.16亿份，第二季度净赎回344.02亿份，第三季度净赎回219.78亿份。虽然持续净赎回，但是由于相对基金整体份额的比例并不大，另一方面新成立的基金部分弥补了净赎回的资金缺口。由于基金持有人持基成本相对较高，因此，如果市场出现较大幅度的反弹，预计净赎回压力将显现出来。