中国铁建（601168）

　　扩大基建政策铸就发展潜力

　　公司是我国乃至全球特大型综合建设集团之一，业务涵盖基础建设的工程承包、勘察、设计、咨询等全部范围，此外还涉及大型养路机械和轨道系列化产品的生产制造、房地产开发、资本运营、物流贸易等多个领域，已经打造了包括科研、规划、勘察、设计、施工、监理、运营、设备制造等在内的全面完整的建筑业产业链，在建筑及其他多个相关领域确立了行业领导地位。按照工程承包业务收入计算，公司自2004年起连续三年位居全国首位，是我国最大的工程承包商。

　　公司2008年三季报每股收益0.21元，净资产收益率为5.14％。而2008年半年报每股收益0.14元，净资产收益率为3.34%，盈利能力增强。公司目前每股资本公积金为2.55元，每股未分配利润为0.22元，每股经营现金流-0.36元，后续具备一定比例送股或转增能力。

　　在2008年前三季度公司新签合同额784.7亿元。截至9月30日，公司新签合同总额2160.9亿元，占全年计划的86.4%，与去年同期相比增长22.7%，其中，国内合同额1886.17亿元，海外合同额274.74亿元。在国内工程承包合同中，铁路项目1256.81亿元，公路项目280.55亿元，城市轨道项目98.45亿元，水利水电项目32.62亿元。

　　2008年11月6日公司公告，尼日利亚铁路现代化项目暂停。不过，公司所属中土公司于2007年3月6日收到尼日利亚方面预付款2.5亿美元。截至目前，已完成的尼铁项目相关前期工作项目资金全部来源于尼日利亚方的预付款，中土公司不存在工程费用无法收回的风险。公司海外业务除尼铁项目暂时停工外，其他项目进展顺利。

　　尽管公司出现公允价值变动损失和汇兑损失，但如果A股市场逐步转好，以及外币停止贬值趋势出现升值，业绩仍有望得到提升。公司有望承包更多的铁路建设项目，具备中长期投资价值。 （西南证券）