周三出人意料的大幅降息，本以为可能会使连续调整的债券市场带来另一轮透支上涨行情，但市场的反应还是相对冷静。短端收益率应声而下，但长端收益率降幅不大。

　　市场的冷静可能有以下几种原因：一是前期众多机构已生退意，大幅降息后，未来短期利好预期大幅降低，因此继续卖出行为，而不再买入；二是银行资金虽然充裕，但前期有踏空的嫌疑，现在买入不但为其他机构抬轿，还可能使收益率完全透支，因此不肯再次追高；三是基金发行规模已不如前期，证监会又出风险提示，基金即使有继续逼空银行的心，也没有那个胆了；四是时值年底，投机型机构已开始准备清算，即使有操作空间，年内剩余时间恐怕不够一个周期，其他机构也乐得为明年的投资空间留点念想。因此，行情才会如此冷静。

　　明年继续大幅降息的可能性还是有的。从此次降息手法看，利率底的预期到多少都是有理由也有可能的，普遍的预测是明年继续降108点，有预期全年平均分4次的，有预测在上半年完成的，也有预期再来一次108点的。这108个点的行情如何做出来？什么节奏？从什么期限和品种入手？如何收手退出？恐怕还是要费些心思的。