房地产业 最坏时候似乎已经过去
2008年12月19日 来源：上海证券报 作者：（长城证券 黄清林）
国务院总理温家宝日前主持召开国务院常务会议，研究部署促进房地产市场健康发展的政策措施。此次政策出台，让我们更加坚定保障性住房对商品房市场冲击不大的看法。此外，二套房贷在一些城市已悄然放开，加上利率已大幅度下降，房贷政策事实上已回到此前的宽松时代。关于减免营业税的政策，对于降低二手房交易成本，活跃房地产市场，有着非常积极的意义。而房地产开发贷款政策正式转向，开发贷款已从适度限制转向鼓励，而取消城市房地产税，态度大于实质。
对于全国楼市未来3至6个月的走势，抛开每年1、2月传统楼市淡季的因素，我们认为成交量在9、10月历史低点的情况下，再持续恶化的概率不大，房价还有一定调整空间，但未来跌幅可能有限。
我们认为，无论从基本面还是政策预期看，行业最坏的时候似乎已经过去，但从估值角度看，目前重点跟踪的30只地产股平均2008年动态市盈率为19倍，2009年为15倍，PB为2.4倍，估值上没有太大吸引力，因此维持对行业谨慎推荐的投资评级。
（长城证券 黄清林）
房地产业
最坏时候似乎已经过去