一季度行情面临方向性选择

　　目前需要弄清楚的问题是市场是否已经反映了2009年1季度基本面继续恶化的格局，如果市场选择突破向下，则意味着对于大多数投资者而言，经济恶化仍然是目前的主要矛盾，那么市场见底必然要等到经济真正见底之后；如果市场选择突破向上，则意味着市场已经充分反映了1季度经济的恶化，上涨更多的反应的是资金面的宽松以及经济在1 季度之后的见底回升，此时银行板块将是一个较佳的选择对象。2009 年1 季度可能处于上一轮经济周期下降的末期与下一轮经济周期初期的过渡阶段，基于短期市场走势的不确定性，因此建议超配的行业仍然是景气向上的电力设备、部分建筑股、部分受益于3G 投资预期拉动的通信设备股以及大部分2008 年动态PE位于15-20 倍且业绩增长明确的中小公司。