截至本周，工行、中行、建行2008年度财报均悉数出齐。三大行在向投资者献上一份良好业绩的同时，也给出了一份良好的利润分配方案。

　　纵观目前已披露年报的上市公司利润分配，两极分化趋势明显。不少上市公司对投资者一毛不拔，少数公司高派现、高送转。实际上，这两种分配方式都存在着弊端或者是不理性。那些一毛不拔的公司，缺少回报股东的意识，不利于投资者理性投资。而高派现属于吃光分光，于公司的健康发展不利。至于高送转，原本就不属于投资回报范畴，而且许多上市公司的高送转醉翁之意不在酒，很可能都是有猫腻的。更何况高送转在得不到公司发展支持的情况下还会使上市公司的发展陷入困境。

　　与上述现象相比，三大行的利润分配无疑值得肯定。首先都是真金白银的现金分配，这是管理层最近几年一直都在强调的。如在去年10月证监会出台的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》里，不仅将上市公司利润分配的比例由20%提高到了30%，而且明确规定这30%的利润分配比例仅限于现金分配。其次，三大行的利润分配比例都比较高，同时在给予投资者以合理回报的同时，也兼顾了自身的未来发展需要。如中行每股收益0.25元，每股分配0.13元，分配比例为52%，按年报出台前一交易日（下同）的收盘价3.47元计算，回报率达3.75%；工行每股收益0.33元，每股分配0.165元，分配比例为50%，回报率达4.38%；建行每股收益0.40元，每股分配0.1942元（含中期分配），分配比例为49%，回报率达4.44%。三大行的分配比例均在50%左右，回报率均也都超过了一年期银行存款。此外，建行还实行了中期分配，这更是与国际市场接轨的表现。

　　是什么力量使三大行成了利润分配的楷模呢？笔者思忖，究其原因主要有这样几点。首先，三大行都属于国家控股银行，是名副其实的特大央企。三大行又同时在香港上市，经过了这些年的磨合，管理也正日趋规范。因此，三大行回报股东的意识要强于许多A股上市的公司。

　　其次，从三大行的股东构成来看，其大股东除了汇金公司、财政部之外，还包括美国银行、高盛集团、淡马锡、亚洲开发银行、李嘉诚基金会这样一些外资股东，这样一些大股东投资意识浓厚，更愿意得到现金回报。这也决定了三大行较高比例的现金分红方式。

　　此外，应该说还有某种特殊原因，那就是作为三大行的最大股东，汇金公司也需要从三大行的年度分红里补充大量的现金入库。为配合管理层维护股票市场的稳定，从去年9月18日以来，汇金公司积极增持三大行股票。而且一旦股市行情不稳，汇金的增持行为还要继续。因此，为了满足增持股票的需要，汇金公司也需要从三大行中获得现金补充。另外，由于受全球性金融危机的冲击，境外机构投资者套现股票的欲望强烈。为了减缓这些境外机构套现的冲动，维护三大行H股股价的稳定，增强境外投资者对三大行的投资信心，三大行也确实有必要推出较高比例的现金分配方案。