论指数 各有所长各有强

　　比风险 越是分散越能降

　　易惕釜问到上证180指数和上证50指数、红利指数的区别，伊博凌（上证180ETF）一愣，急于修炼180秘笈，竟忘了“知己知彼”这一道理。连忙向师父请求：“弟子不才，欲向师兄弟讨教。”

　　话音刚落，只见伍陵（上证50ETF）快步而至，洪立（红利ETF）紧跟其后，两人抱拳道：“师父，弟子心中困惑，不耐三日之期，特来请教。”易惕釜抚须大笑：“也好也好，既已到齐，是时候让你们切磋切磋了。”遂命众弟子到习武大厅，观看三人演示。

　　伊博凌在旁暗自揣摩大师兄与小师弟的两门武功：原来伍陵内功心法的奥秘在于，上证50指数的成分股是从上证180指数的成分股中进一步选取出来的，在按照总市值和成交规模对这180只股票进行综合排名后，选取最大前50名即可。而洪立的秘笈称作红利指数，是在过去两年连续分红且每年现金股息率（税后）都大于0，同时流通市值和成交金额也都排在上海A股前一半的股票中，挑选过去两年的平均现金股息率（税后）排名最前的50只股票。

　　这两路内功各有所强：上证50指数以‘大’为特色，红利指数以‘分红’为特色，那么上证180指数呢？众人转向伊博凌。

　　伊博凌朗声道：“多谢师兄弟赐教！上证180指数，比‘大’难胜50指数，比‘分红’亦输红利指数。然而它的特色在于成分股覆盖了A股市场的全体行业！”

　　众人皆惊叹，原来有此奥妙。易惕釜不置可否：“覆盖全部行业，又能如何？”

　　伊博凌思忖片刻，应道：“如果指数覆盖全部行业，并且行业比重和整体市场非常近似，那么，正面而言，每个行业的涨跌它都能同步地反映出来，不会出现某个行业大幅涨跌而指数不动的局面；反面而言，单个行业的变动又不会对它造成过大的影响，因为有其他行业把这种变化的风险分散了。这个特点用专业术语来讲，就是——‘降低了非系统风险’。”

　　“这理论又如何结合市场指导投资呢？”易惕釜似乎有意在众人面前考验伊博凌。

　　“前日，我们师兄弟几人切磋时就发现，今年一季度，上证180指数和红利指数都上涨37％，但上证50指数只涨了32％，当时我们还为个中道理争论不休。现下我明白了，一季度热点不在大盘股，在于新能源等新兴行业，上证50指数没有覆盖到，所以它跑不过我们这两只指数。但是，如果在不同的市场阶段，比如金融地产等大盘股非常活跃的时候，那可就要看大师兄的了。再有……”伊博凌说着又顿觉这秘笈仍有玄机藏于深，一时难以参悟，欲言又止。

　　欲知玄机何来，且听下回分解。