经过十多年的发展,中国创业投资已经取得了长足进步。根据统计,2002年,国内创业投资募资金额为12.98亿美元,而2008年新募集资金总额达到73.1亿美元,比2002年增长了接近5倍。2002年,国内创业投资的投资项目226个,投资金额4.18亿美元。而2008年,投资项目数量超过607个,投资金额超过42.1亿美元。
但创业投资发展过程中也出现了一些让人担忧的问题,如大量创新型企业纷纷前往海外上市——过去几年,新浪、搜狐、网易、百度、盛大、分众传媒、携程、如家、无锡尚德、新东方、阿里巴巴等200多家知名创新型企业先后在海外上市,这些企业市值上万亿人民币。这或多或少地受到了创业板缺失、多层次资本市场体系不完善的影响。
创业板是完善多层次资本市场体系的重要环节。多层次资本市场体系包括主板市场、中小板市场、创业板市场、场外交易市场、并购交易市场等。创业板市场是多层次资本市场体系中的重要环节。创业板市场的作用不在于其市值规模,不在于其融资额大小,而在于其服务国民经济的独特定位。创业板是以成长性为标准,以“技术、模式创新+未来成长”的市场定位来服务于中小创新型企业,既看企业的过去,更看重企业的成长和未来。三板市场中的企业发展了,可以到创业板来,创业板的企业规模发展大了可以上主板,创业板在整个资本市场体系中承上启下,其功能无可替代。没有创业板这一环,就不能形成上接主板、中小板,下连场外交易市场及并购市场的较为完善的资本市场体系。
推出创业板,对创业投资下一步的健康快速发展将具有重要意义,将为创业投资提供多层次的、畅通的退出渠道,并进而直接影响创业投资的整个流程。这主要表现在以下方面。
第一,创业板的定位将引导创业投资的投资阶段前移,更多地关注早期创新型企业;第二,由于创业板鼓励新经济、新模式,越来越多的创新型企业将可以在创业板上市,从而将更多优质的上市资源留在境内;第三,将促使创业投资机构更加注重专业能力,更加注重投资后的增值服务,提升为创新型中小企业的服务水平,从而引导创投机构关注自身能力的建设和培养,在合理范围内开展竞争;第四,将吸引更多社会资金参与创投行业,促进创业投资快速发展,壮大创业投资的规模,尤其是内资创投机构的规模。