投资的时钟
2009年04月27日 来源:上海证券报 作者:
亲爱的宝贝:
接着上周的亲子理财话题继续聊,上周爸爸妈妈们在一起讨论的是家庭资产配置的重要性。这次我们聊聊投资时钟的话题。
很多爸爸妈妈一定都还记得自己孩子刚出生的那个阶段,弱弱的小生命哪怕是来到这个世界的第一天,就已经有着明确的吃喝睡的生物钟。其实,投资背后一样也有着它的时钟理论。掌握好了投资的时钟,亲子理财才不会踩错节奏,爸爸妈妈们才能更好地为宝贝们储备起各种成长费用。
到底什么事投资时钟理论呢?美林证券在2004年提出了将资产轮动和产业策略与经济周期联系起来的研究方法,将经济周期分成四个阶段,即复苏(Recovery)、繁荣(Overheating) 、衰退(Reflation)和萧条(Stagflation)阶段,在不同的阶段进行不同的资产投资,可以获得超额收益。
具体来说,复苏期最佳投资品种是股票。经济增速出现回暖,企业利润逐渐升高,进入股票市场的资金日渐增加,市场投资热情开始高涨。
繁荣期最佳的投资品种是大宗商品、房产等。公司利润得到进一步增加,股市虽繁荣,不过由于多数人分享投资收益其实际边际效用递减,而房产行业由于与物价指数正向相关,预期收益大于利率变化,房价将上涨。衰退期的最佳投资品种则是现金货币或者高流动性产品。由于经济处于前期的过度繁荣,企业利润由于利率升高而被社会吞噬,政府决策的滞后效用导致利率还会持续上升,此时资金的安全性成为首要考虑的问题。
萧条期最佳投资品种则是债券。衰退期的经济体现在股市低迷,利率和物价指数均持续下降,债券由于是固定收益模式,其发行和回收期间收入不变,此时萧条期和利率下降,而使债券当期收入增加。
爸爸妈妈们根据投资时钟的理论,根据不同经济阶段在股票、房产、现金和债券间进行投资选择,就有望在亲子理财上获取超额收益。