伴随股市反弹行情的逐步推进，券商集合理财开始密集调整投资经理，三成产品陆续更换了投资主办人。

　　据上海证券报数据中心的统计，自去年11月至目前，14个券商集合理财产品陆续公告投资主办人有所调整，这占目前所有已成立同类产品的三成，其中4个产品刚成立不到半年时间便匆匆“换将”。

　　A股市场本轮反弹刚开始一个月，中金股票策略2号最先更换投资经理。而今年以来，国信证券旗下的金理财价值增长、金理财4号，华泰证券管理的紫金鼎步步为盈、紫金2号，国泰君安证券的“君得益”、“君得利1号”，平安证券的年年红1号、年年红债券宝，以及长江超越理财增强债券、上海证券理财1号、申银万国1号等，相继对投资经理及助理有所调整。

　　自2005年第一只集合理财成立以来，券商集合理财已经历4年多的成长和发展，近半年多来如此密集的更换投资经理，尚属罕见。

　　是怎样的原因促使这些集合理财急于“换将”？市场环境的变化是主要原因之一。国信金理财4号在去年11月下旬成立时，明确第一年内主要投资债券品种，但三个月封闭期后，根据市场变化决定加大股市的投资，起用了擅长股市投资的投资经理。去年4月成立的申银万国1号一直保持稳健偏保守的风格，因为预计未来行情将呈现长期“慢牛”特征，成立一年后该产品也更换了投资经理。

　　有的产品经历2008年的净值大幅下跌后，又谨慎应对本轮反弹，产品收益持续落后于同类产品，投资经理的调整也变得迫在眉睫。

　　今年以来，券商集合理财加速扩容，证券投资类人才瓶颈也将凸显，国泰君安分析师吴天宇指出，这一点在基金发展进程中早已有所体现。基金、券商集合理财、私募均是资产管理者，近几年来均呈现加速发展态势，相互间人才流动也成为常态，但优质、专业、且具有国际视野的证券投资类人才一直是稀缺资源。一位券商资产管理人士还指出，真正优质的人才还需要经历市场的磨炼，用较长时间去发现和培养。

　　另一方面，此次集合理财的密集换“将”，也引发了市场人士对产品未来表现产生一些担忧。据国泰君安证券的统计，海外成熟的资产管理市场，理财产品的投资经理平均任期均在4至6年，任期时间越长，产品业绩的稳定性越高。国内资产管理业务发展处于初期，基金经理在同一只产品上的平均任期为1至1.5年，集合理财产品也并未达到海外成熟的水平。