申银万国：

　　6月美国新住宅开工和销售数据逐月好转，这往往是经济渡过衰退走向复苏的迹象。美国第二季度GDP环比年率萎缩1%，好于市场预期，这进一步加强了美国经济将步入复苏的预期。美国经济好转将带动我国出口复苏，考虑到加工贸易先进后出的特征，加工贸易进口变化往往是未来加工贸易出口变动的领先指标。我国出口商品总额与数量指数均拐头上升，或可以预期出口数据正在改善。

　　看好受益出口复苏的中小公司：中国出口复苏迹象初步显现，我们关注电子元器件、通讯设备、化工、轻工制造、工程机械、港口等出口相关行业。推荐：利欧股份、华孚色纺、卧龙电气、友利控股、苏泊尔、生益科技、宇通客车、山推股份。

　　大盘股连续两个月较大幅度跑赢小盘股，小盘股相对大盘股的估值压力有所减轻。我们认为本月大小盘整体表现将呈现相对均势，但市场上仍有许多可以挖掘的中小公司品种。