锦江股份

　　资产置换助力公司高成长

　　置入锦江之星将增厚公司2009 年业绩0.03 元、2011 年业绩0.02 元。我们设定了不进行资产置换和资产置换2009 年年底前完成两种情景假设，对公司业绩进行了测算（均不考虑锦江之星收购其他经济型酒店）：2009 年至2011 年不进行资产置换的每股收益分别为0.512 元、0.724 元、0.565 元；如果资产置换在2009 年完成，锦江股份2009 年至2011 年的每股收益预测分别为0.542 元、0.526 元、0.583 元。

　　我们认为公司置入锦江之星业务将有效解决与大股东的同业竞争和关联交易问题，交易完成后公司很有可能通过在融资收购兼并其他经济型连锁酒店，锦江之星的市场地位和盈利能力将进一步增强，置入资产对公司未来业绩的增厚作用有可能更加显著。（海通证券 唐建伟）

　　金风科技

　　发行H股将提升公司竞争力

　　将有助于进一步提升公司竞争力。自上市以来，公司一直努力扩大规模，提高产能。本次发行H股募集资金计划建设的南京基地预计于09年下半年开工建设。全部基地建成后，公司MW机组产能可达到2000台以上，届时产能瓶颈将得到有效解决，竞争力也有望获得进一步提升，并有助于改变市场份额不断下滑的趋势。虽然近期发改委出台了抑制风电行业产能过剩的政策，但我们认为这将改变行业无序竞争的市场秩序，对诸如现有的金风科技等龙头企业是利好。

　　（渤海证券 李新渠）

　　出版传媒 入股中天证券奠定扩张基础

　　中天证券成立于2004 年7 月，是辽宁省唯一一家综合类证券公司。我们认为，公司此次收购中天证券是对“内生性增长和外延式扩张”战略的进一步深化和推进，对公司整体影响正面。08 年以来，公司加大了对选题策划、内容研发和市场运作的投入力度，实现了内生增长。同时通过收购出版社、与民营出版资源快速整合的方式，实现了外延扩张，出版主业得到强化，公司旗下万卷公司获得超常规发展。此次收购中天证券，说明公司的外延式扩张战略已经不局限在对出版资源的跨所有制、跨地区整合，还着眼于投资未来中国5-10 年内具有成长潜力和发展空间的产业，体现了公司在产业布局方面的跨越和升级。 （国泰君安 谭晓雨 吴轶）

    中国铝业 氧化铝提价意味行业整体复苏

　　中铝宣布将现货氧化铝价格从2400元/吨提高到2550元/吨，此次提价距离上次仅相隔1个月。

　　由于中铝自产氧化铝对外销售的比重很少据我们测算，此次提价对每股收益影响仅为0.005元。

　　我们认为这一提价有以下几个方面的积极意义：首先，中铝对于电解铝价格稳定在15000元/吨附近较有信心，因为提价之后的现货价格与中铝的长单氧化铝价格靠拢，按照定价机制，目前电解铝15000元均价的17%恰巧为2550元/吨；其次，中铝的提价反映了电解铝价格的上涨正在逐渐向上游进行传导，即使是产能过剩较电解铝更加严重的氧化铝产业也开始感受到需求复苏的拉动。综合起来，中铝此次提价反映了铝行业整体复苏的趋势越来越确立，我们维持对中国铝业审慎推荐的评级。（中金公司 卢扬）