由于台风“巨爵”的影响，昨天香港股市直至午后才恢复交易。恒生指数开盘后随美股高开117点，但受到A股市场涨幅收敛的影响逐渐回落，恒生指数收盘下跌了65点至20866点，成交额为309亿港元。最近大盘成交量一直没有放大，前天萎缩至仅为508亿港元，相比上周的日均成交量652亿港元大幅减少了22%。这可能是近日新股上市较为密集，对市场资金形成压力。

　　中国内地8月份居民消费价格同比下降1.2%, 比上月的降幅缩小0.6个百分点；环比7月份则上涨了0.5%。食品价格上涨了0.5%，推动CPI反弹；8月经济数据表明经济继续在稳定复苏，除了信贷数据给人惊喜外，工业增加值和消费亦好过预期，有助于股市持续走稳。此外，国家能源局公布了最新的发电量资料，8月份内地全社会用电量同比增长8.22%，今年前8个月用电量同比累计增长0.36%，是今年来首次由负转正，显示内地经济正在稳步回暖。A股市场因货币政策微调的言论连跌一个月后，人民银行、中国银监会、中国证监会等多部委频频推出措施维稳股市，令市场气氛渐渐好转。内地8月人民币新增贷款4104亿元，为流动性继续充裕带来了良好的预期。另一方面，G20峰会上各国纷纷表示刺激政策暂不退出，也为股市送上定心丸。笔者认为投资者对资金面预期的好转将是后市最重要的动力。

　　香港本地的宏观经济指标也出现好转的迹象。香港8月份采购经理人指数(PMI)从7月份的49.9升至52.8，结束了连续13个月低于50的局面。此外，香港国际机场8月份客运量为430万人次，同比上升2.8%；8月份货运量为29.5万吨，较上年同期的31.3万吨下降5.2%，但降幅小于7月份。由于货机运力减少且市场的周期需求上升，预计空运需求及载货率会进一步改善。香港失业率在截至7月31日的3个月稳定在5.4%，是三年来最高水准，笔者预计香港失业率将逐渐趋稳。展望未来，最近经济的反弹、劳动力市场的起色以及政府的援助措施应当会对消费者信心有所提振，从而也将对零售业带来支撑。

　　周边股市已陆续创出新高，在最新公布的理想的8月份经济数据的刺激下，内地A股市场出现恢复上升动力的迹象，上证指数终于反弹到3000点关口上方，将对香港股市的中短期趋势构成关键性的支撑。全球经济在宽松货币政策下稳健复苏为股市营造有利的投资气氛，港股将继续向上突破，恒指有望上攻22000点。

　　投资策略方面，建议投资者可适当关注水泥板块。随着雨季、高温等不利因素的结束，9月将迎来施工旺季，水泥业将迎来一年中最大的旺季，特别是此前一直低迷的华东地区，水泥价格出现了久违的回升，各地的水泥价格普遍都上调了10元/吨左右。笔者预计水泥行业将继续保持上涨的势头。