无论从市场层次还是市值规模来考察,当前内地A股市场已初具规模。随着创业板的推出,多层次资本市场体系将基本构建完成,A股市场的总市值接近3万亿美元,仅落后于美国和日本,发展成为了名副其实的股票大国。在未来相当长时间内,我们应该将股票“大国”打造成股票“强国”。
做强资本市场,首先是要加强监管,提高市场信息透明度。成熟股市经验表明,在那些法律完善、监管严格、切实保护中小投资者国家中,资本市场更容易做强。在成文法系国家,法律法规不完备,加强政府监管尤为必要。监管层近期通报了有关2位保荐代表人、1名投资者和4家上市公司高管获处罚的案件。
充分利用社会力量,强化监管。媒体监管是其中主要组成部分,不同形式的媒体有动力去掌握市场的违法信息,不仅是出于竞争压力,而且是其自身职业精神使然。切实重视媒体这一独立的监管力量,保护新闻媒体合法权益,鼓励合理竞争。另外,以基金公司等代表的机构已经成为市场主要投资力量,规范他们的投资行为,发挥其应有的对上市公司监督作用。
做强上市公司是做强资本市场的关键。鼓励上市公司通过兼并收购等方式,增强核心竞争力,同时引导公司开展市值管理,回报股东,树立积极健康的股权文化。和成熟市场不同,A股市场还是一个以国有上市企业为主的市场。各级部门要加强对国有企业的管理,同时高度重视来自股市的监管对国有经济、国有企业高效、健康运转的积极意义。
创业板即将开板,它将成为自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。在首批28家公司中,出现了一些在现代制造业、服务业等细分领域中的行业巨人,它们登陆资本市场,吸引社会股东发展壮大,将促进国民经济产业结构优化升级。创业板的推出是支持中小企业,引导生产要素向创新型企业集聚的实际举措之一。我们需要认真呵护创业板的稳定健康发展,让更多的中小公司走进资本市场,利用资本市场做大做强,这是我们做强股市一个不可或缺的战略安排。
经过股改,有相当一部分大小非股东选择了减持,内地资本市场正经历着一场深刻的变革。在这个阶段中,应关注股票供给和需求的平衡,重要资本市场对内改革和对外开放的平衡。只有在做强国内主板、股份报价转让系统、创业板的基础上,才能稳步试点国际板等尝试。至于卖空、融资融券等交易机制的创新完善,则可加快推出。