农业板块 通胀预期提升价格空间
2009年12月13日 来源:上海证券报 作者:□广州万隆
□广州万隆
国家统计局12月11日公布,11月份居民消费价格同比上涨0.6%,同比由上月的下降转为上涨,出现10个月来的首次上升。作为通货膨胀的主要衡量指标之一,CPI同比增速的转正,对于通胀预期的上升有着一定的影响。从CPI的构成来看,食品占的权重较大,约为34%。细分来看,肉类消费支出占到我国CPI 权重约为7.5%,食用油为4-5%,粮食为3.1%.也就是说,CPI增长转正与食品价格(包括农产品价格)有着较大的相关性。因此,未来农产品价格上升的预期将更加明朗,这将使农产品的供求关系更加趋紧。
我们认为,在农产品中长期供求关系偏向紧张的情况下,具有减产、低库存特点的农产品值得重点关注。首先,减产方面,从目前的情况来看,减产严重的主要是食糖、甘蔗,玉米的减产则是局部性的。我国棉花产量占全球30%左右,预计今年减产10%左右。而食糖方面,出现全球性减产10%左右。相对而言,玉米的减产程度不大。中国玉米占全球20%,而吉林占全国13%,近期数据表明,吉林局部地区减产幅度达20——30%.其次,低库存的品种。有关数据显示,粮食库存方面,库存消费比下降较快的是玉米、燕麦等粗粮;非粮食库存变化方面,糖库消比历史最低,棉花库存快速下降。