近期钢材现货、期货价格稳步上升，产量及库存略有增加，我们认为钢铁行业基本面依然向好，近期大盘调整给钢铁股带来介入机会。我们维持“在震荡中增持，期待明年上半年进入主升浪”的投资建议。

　　由于房地产供给的释放需要时间，短期内政府为了抑制房价非理性上涨收紧信贷抑制投资需求;但长期来看，在经济高增长背景下需求不会走弱，政策上也会大力刺激供给的增加，同时加快保障性住房的建设，这都将带来强劲的建筑用钢需求。11月房地产新开工面积环比上升近100%，同比上升近200%。

　　我们认为，未来维持铁矿石价格上涨15%-20%的假设,还是存在可能的，也是我们能够接受的合理范围，因此我们维持对钢价的判断：年底之前钢价将震荡上行，明年一季度提前反映预期开始上涨，全年均价上涨12%-15%。当前A股钢铁股2010年PE是14倍，近期调整带来介入机会，重点关注宝钢、鞍钢、凌钢。