十年一剑，打造中国化学工程行业巨子；与时俱进，谱写资本市场辉煌篇章。今日，中国化学工程股份有限公司（以下简称中国化学）将在上海证券交易所正式挂牌上市了。作为国内化学工业工程领域内资质最齐全、业务链最完整的企业，中国化学以显著的技术优势称雄业内，以EPC总承包为代表的高盈利模式赢得市场广泛认可，更以契合我国发展低碳经济的战略方向，迎来了广阔的发展空间。

　　中国化学伴随新中国化学工业的起步而设立，其前身可追溯至1953年的国家重工业部及其后的燃化部、石化部和化工部。作为国家基本建设的骨干力量之一，在新中国工业体系的建设中，中国化学承建了国内90%以上的大中型化工、70%以上的石油化工和30%以上的炼油项目。2008年，中国化学工程集团公司作为主发起人联合神华集团有限责任公司、中国中化集团公司共同发起设立了中国化学工程股份有限公司，并将主要经营资产全部注入，打造向资本市场进军的旗舰企业。

　　“全球化工行业中心正在向中国转移，而且这一趋势越来越明显。”中国化学董事长金克宁说，如果看好中国经济长远发展，看好中国重工业发展前景，就应当对中国化学的未来发展充满信心。未来3至5年内,中国化学将坚持“工程立业、技术领先”的发展理念,使公司最终成为国内领先、世界一流的国际工业工程公司。

　　信心来源于领先的行业地位。在2008年《工程新闻纪录》225家全球最大承包商排名中，中国化学位居第68位，在《建筑时报》评选的2008年中国承包商60 强中，中国化学位居化工、石油化工工程类承包商第一名。公司下辖的八大设计院，拥有上百项化工、石油化工工程核心技术，中国化学正是通过这些核心技术优势，以设计带动承包，并重点以EPC总承包的方式执行项目，使得公司一直以来业务的毛利率水平明显高于建筑施工类企业。

　　业内人士指出，资质是工程公司开展业务的必备条件，也是区别于新竞争者最有利的标志。基于雄厚的技术优势，中国化学拥有各类资质与许可近四百项，其中化工、石油化工行业工程设计甲级、工程勘察甲级、施工总承包一级、施工专业承包一级等资质共计37项，在国内同类公司中资质最为全面。在本次A股发行路演中，机构投资者均对中国化学的高新技术密集型特质、以设计为主导的EPC总承包业务模式给予了高度认可，认为中国化学领先的行业地位和一体化业务模式具有难以复制性，这将长期保障公司未来主业发展和业绩增长。

　　近些年，随着石油价格的攀升以及国家明确新能源发展的政策方向，中国化学在煤化工、太阳能利用、硅材料等能源产品工业化领域储备了一批专有技术或技术专长。统计显示，2006年以来，中国化学凭借领先的技术优势承揽了国内大部分的煤化工项目，参建或承建了大部分多晶硅项目。2006年至2008年，两项业务收入的年均复合成长率分别达到107.25%和265.98%，对于公司工程承包业务的占比也从2006年的3.00%提升至2008年的11.13%，成长十分迅速。尤为引人瞩目的是，中国化学与清华大学等单位合作开发的流化床甲醇制丙烯(FMTP)技术未来潜力巨大。目前，FMTP技术已经专家鉴定通过，该技术不仅填补了煤制烯烃技术上的一大空白，且打破了国外对煤化工重大关键技术的垄断局面，将对公司未来的业务和收益带来重大的影响。

　　业内人士指出，基于我国的基本国情，以煤为主的能源格局在相当长时期内难以改变，如何清洁高效地利用好煤炭资源是解决我国能源问题、减少二氧化碳排放的关键。而在煤的清洁高效利用过程中，煤制烯烃是公认可行的发展方向，这意味着中国化学在煤化工项目等领域的发展前景依然十分广阔。特别是FMTP 工业技术的开发成功，标志着我国第一个具有自主知识产权的煤制丙烯技术的诞生，实现了丙烯转化原料多样化和“对石油的部分替代”，将能够缓解甲醇产能过剩局面，延伸煤化工产业链，促进煤化工产业的持续、健康发展。可以预期的是，中国化学的重点业务大多属于国家支持的新兴煤化工项目，未来受到国家调控政策的影响将相对较小。

　　分析人士指出，从中国化学新签订单情况来看，2007-2008年其在化工及石油化工行业、多晶硅行业新签订单增长较快，2008、2009年煤化工、其他工程（环境、电力、市政等）的新签订单增长较快，全面发展将为公司后续业绩的增长提供保障。从在手订单来看，截至2009年6月，中国化学在手未执行完毕的合同金额为524亿，是2008年收入的2.3倍，考虑到后续新接订单，公司未来2-3年营业收入将持续增长，从而为公司未来业绩提供保障。

　　此外，中国化学作为国内化学工程领域技术优势领先的领导企业，未来还将积极通过发展PMC、BOT等项目承包方式，抢占国际高端工业工程市场。资料显示，2005年以来，中国化学加大了海外市场拓展力度，推行国际化经营，已经取得良好成效。2009年上半年，公司海外经营业务收入已占到总收入的14.64%。目前，中国化学业务覆盖40个国家和地区，在中东、中亚、东南亚、东欧、非洲等地承建较多项目，从新签订单来看，海外新签订单量已经占到公司总合同的30%左右。分析人士认为，中国化学以特有的工艺技术和工程技术出口海外，将可带动工程承包市场，随着国际经济的逐步回稳，预计公司未来在海外市场仍将有良好的成长空间。（CIS）