■信息解读

  印度央行上周末意外加息

  华泰联合：印度央行上周五将基准贷款和借款利率上调25个基点，分别为5%和3.5%，以稳定通胀预期。该行成为率先上调利率的主要央行之一。本次加息主要支持依据是：1）工业产值同比1月上升16.7%；除食品外的通胀上升6.2%，2月份总CPI上升9.9%；3个月贸易逆差的平均值达到10.2%GDP，而2009年4月份贸易逆差仅为3.2%GDP。2）全球范围内的产能利用率提高和大宗商品和能源价格对通胀形成另一方面的压力。

  印度央行此次加息既在预料之外，又在情理之中，因为加息的公布较下一次利率会议提前了1个月。但是高通胀已经早已引起市场注意，所以在情理之中，不排除4月份的议息会议中继续加息的可能性。对于某些外行提前了美国加息时点的预期，我们认为仅仅是美国加息时间预期的改变，而这种预期对于中国加息时点的判断影响不会很大，所以对于国内市场的短期冲击不是很大。

  我们认为美元短期走强，后续继续震荡：（1）各国都会结合自己国家的CPI进行判断，CPI高的时候必然先加息，控制国内通胀，而不必追随美国。由于印度、巴西、中国等国的经济复苏速度快于发达国家，所以我们认为加息顺序与经济复苏顺序一致的可能性较大，当然还需要考虑政策的相机抉择。（2）美元短期走势难以判断，主要取决于市场认为哪一种因素占主导作用有关。我们认为，短期来看美元在部分机构对美国加息预期的提前判断带动下将会走强，但是我们认为后续美元依然会出现反复过程，目前还不会出现趋势性向上表现。

  柴达木循环经济试验区总体规划出台

  华泰联合：《规划》明确指出，在处理好保护和开发前提下，按照依托交通干线、围绕优势资源、培育特色产业、发展循环经济的思路，先期重点建设一区四园；依托青藏铁路、敦格铁路沿线构建以格尔木、德令哈、乌兰、大柴旦工业园区为主的两大“工业走廊”，培育特色优势产业，打造龙头产业基地，发展壮大循环经济示范核心企业；辐射带动都兰、天峻、冷湖、茫崖地区的资源开发，加快推进试验区工业经济协调发展。

  《规划》中明确指出要发展包括以盐湖资源综合利用为核心、以钾资源开发为龙头的掩护化工循环型产业，以盐湖资源综合利用为基础的金属产业，以配套盐湖资源开发为主导的油漆化工循环型产业，以配套盐湖资源开发为前提的煤炭综合利用产业，以及高原特色生物产业和可再生能源产业六大主导产业体系。该地区资源品种多、组合好，有利于区域性大规模整体开发、多产业集群联动发展，特别适合构建循环经济的产业体系。

  对于青海省柴达木循经济试验区的推进国家给予了充分的政策支持，《青海省柴达木循环经济试验区总体规划》提出了国家对加快试验区发展的十大支持政策。其中包括在不降低技术水平和环保标准前提下，对合理配置生产要素和延伸产业链的配套项目可适当地放宽准入条件。事实上，规划早就已经提出，部分项目已经早在运行之中，青海省也对规划给予强力支持。青海省设立了循环经济专项资金，加大重点产业项目和基础设施配套项目建设力度，组织召开四届试验区项目推介会，引资近千亿元。

  我们认为，《规划》的实施将为青海省资本市场的发展打开空间，而作为资本市场重要部分的上市公司群体无疑将长期受益。就短期而言，盐湖集团（000578）、盐湖钾肥（000792）、青海明胶（000606）直接受益，西宁特钢（600117）、西部矿业（601168）、三普药业（600869）、青海华鼎（600243）也在将循环经济试验区的产业体系中受益。此外，对ST金瑞（600714）、ST贤成（600381）的重组也将起到积极推动作用。建议重点关注：盐湖集团（000578）、盐湖钾肥（000792）、青海明胶（000606）、西宁特钢（600117）和西部矿业（601168）。

  本月底或下月可能出台资源税

  国金证券：本月底或下月可能出台资源税，成品油下月初有望提价：这对石油公司有负面影响。尽管亚洲部分炼厂检修，汽油市场需求面坚挺，而柴油市场供应面吃紧，但资源税问题对原油上市公司有一定负面影响。我们预计资源税为计价税收，幅度在3%-5%之间，如果达到国际平均10%的水平，则对油企业绩影响较大。不过，长期来看，资源税加征意味成品油定价机制将归于正轨，且原油特别收益金可能降低。两方面综合分析，实际对石油公司业绩影响可能有限。（编辑 姚炯）