■行业报告精选

  汽车

  中投证券：景气下行 看好零部件板块

  春节后，轿车经销商环节库存有明显重建迹象。比较批发和终端零售数据的差，以及部分厂商的反馈，我们估计到3月中下旬，轿车经销商环节平均的库存应接近1个月水平。

  库存的重建并不必然意味景气的回落，关键看已达到的产量水平是否及多大程度上超出了未来一段时间平均的预期终端销量，预计库存的重建较具有持续性。预计景气下行及宏观紧缩趋势将抑制股价表现，且年后蓝筹板块估值中枢的下移使行业相对估值吸引力降低，仍看好零部件板块2010、2011年较平稳的业绩增长前景，及部分新产品进入贡献期公司的成长性。个股操作策略上，重点推荐万向钱潮、东风汽车、华域汽车、江铃汽车、福耀玻璃、中鼎股份、潍柴动力、上海汽车、一汽轿车、宇通客车。（中投证券 陈政）

  农林牧渔

  国海证券：“政策热”渐退 关注基本面

  在粮食最低收购价政策及为保稳粮增收可能将继续实行的国家临时收储政策下，预计国内主要农产品价格仍将保持稳中小升。在产品结构向良种转移及制种成本上升下，2010年种子价格均提高，但相对于国际种子市场来说，中国种子价格普遍偏低，国内种子价格仍将上升。2010年为种子市场执法年，且国家将良种培育纳入战略规划，将有助于种业的长期发展。食糖价格仍在高位运行，但向上空间需看国际糖价走势。猪肉价格将随政策的启动回升，而受生猪出栏量及养殖成本上升，猪粮比已连续5周低于盈亏平衡点。行业静态市盈率、市净率均高于合理水平，且惠农政策的密集出台期已过，但国家对农业的惠农政策仍将持续，故给予中性评级，建议关注正邦科技、亚盛集团。（国海证券 孙霞）

钢铁 招商证券：落后产能淘汰自上而下力度大

  3月23日，工业和信息化部召开通气会，通报了钢铁工业近期的重点工作，其中提到要加大落后产能淘汰力度，2010至2011年将淘汰落后炼铁能力约1亿吨，落后产能淘汰力度明显加大，将明显改善钢铁行业供求关系。2010至2011年合计需要淘汰炼钢产能约1.053亿吨，由于炼铁产能需要炼钢产能相配套，2008至2009年中国铁钢比分别为0.94和0.9576，按铁钢比0.95算，淘汰1亿吨炼铁产能相当于淘汰1.053亿吨炼钢产能。落后产能淘汰决心和力度加大，将明显改善钢铁行业供求关系，预计2010年将延续2009年格局，长材供求稍紧而板材过剩压力较大，维持钢铁行业推荐的评级。（招商证券 张士宝）