□财通证券 陈健

  本周大盘围绕着半年线展开宽幅震荡，周二最低探至3101低点之后股指拾级上行，由于3160点上方压力重重，股指在冲高3181高点之后产生了宽幅震荡，但小幅上行的半年线对大盘形成了一定的支撑，股指在宽幅震荡之后将寻找突破方向。

  1 季度GDP 同比增长11.9%，3 月份CPI 同比上涨2.4%，低于2 月的2.7%，3月份新增信贷规模和M1、M2增速等数据如期回落，总体上看，经济增长强劲，而通胀低于预期。14 日的国务院常务会议显示，政府对经济复苏程度依然保持谨慎,保持经济增长似乎依然是政府首要任务。目前货币信贷均明显回落，走势符合政府调控目标，预计近期不会出台更有力的紧缩信贷的政策，提高存款准备率的可能性降低。同时，结合一季度CPI的走势，短期内加息的可能性亦较低，从而将舒缓投资者对于政策紧缩的担忧，4月份有可能成为今年重要的吃饭行情的时间周期。

  当然，国务院常务会议要求，对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款不得低于50％等措施。对楼市需求方来说将是一剂猛药，毫无疑问会对楼市起到迅速降温的效果。就市场而言，短期来看，政策靴子已经落地，地产股跌幅将有限，但仍需观察各地方政府和相关部门的配套政策和市场走势，地产股在短期内也很难出现较大幅度反弹。

  从技术面来看，本周大盘的宽幅震荡，表明了2009年8月4日3478高点以来所形成的上档压力线（3478-3361-3334连线，目前在3160点）仍具有较强的反压作用。当然，之前大盘已经向上突破了2900-3100箱体的上沿，以及年线与60日均线，从技术角度来看，在突破之后也有回抽确认的过程，因此，大盘在半年线附近出现一定的反复震荡也是合理的技术要求。

  投资策略上看，要重点关注二线蓝筹股，本周出现了大盘蓝筹股脉冲，小盘题材跳水的“风格激荡”行情局面。目前市场估值处于合理区间的低端，继续大幅下跌的风险有限，远期出现升水的概率较大。如果升水幅度明显，将增加正向套利交易的获利空间，从而增加对现货市场的拉动，增加权重蓝筹股的吸引力。当然，蓝筹股只有脉冲的机会，没有展开轮动行情的条件。而证监会允许境内存量上市公司只要符合若干条件就可以分拆子公司到创业板上市的政策，虽然使火爆了近3个月的创业板行情突然“窒息”，但对大量主板公司却是个潜在行情的催化剂。因为主板有着太多的“混业经营”类公司，分拆上市对这些公司来说既可以带来巨额的投资收益，“分拆上市”将是主板未来行情的新题材。