我国的汽车行业正处于“黄金时代”，同时行业也处于群雄并起，市场份额逐渐向大企业、大集团逐渐并拢的阶段。在这其中江淮汽车经过“三年磨一剑”之后正在后来居上，向行业的第一集团迈进，因此，相对于其他汽车厂商开始进入成熟期，江淮汽车则正处在高速成长期。相对于其他以轿车业务为主导的大厂商，江淮汽车最大的竞争优势是轻卡、中重卡、MPV、SRV、SUV、和悦系列轿车等产品线的齐全，且各有主导产品在细分市场竞争中获得名列前矛的占有率。因此，江淮汽车已经成为国内汽车行业竞争力，尤其是后续竞争力极强的综合性汽车集团。当然，目前汽车股的看点在新能源汽车上，这方面江淮汽车也豪不逊色，其轿车主打品牌“和悦”最新油电混合动力版、自主研发的电动概念车均已下线亮相。江淮汽车的另一大看点是，股票的估值水平极低，目前已是典型错杀的成长股。

评级机构	评级日期	股票评级	投资要点	EPS预测（元）	估值 (元)
10年	11年	12年
民族证券	2010/05/26	推荐	公司轻卡、中重卡、MPV、SUV 各细分产品2010年1-4月产销增长势头良好，在各细分市场上保持中上以上的竞争优势。经过3年过渡期，公司重新走上稳定快速发展的轨道，成为国内汽车行业综合竞争力较强的综合性汽车集团。 国内汽车市场2009 年“井喷”增长，公司轿车战略抓住时机，成功实现规模化经营，在各细分市场具备较强的竞争优势，综合竞争力名列国内汽车厂商前列。	0.80	0.90	1.10	11.00
东北证券	2010/04/22	推荐	江淮 A0级轿车悦悦预计年内上市；江淮最新的油电混合动力版和悦及概念电动车亮相北京车展。预测2010年江淮同悦销量为8万辆左右，江淮和悦为8万辆左右，MPV的销量为6 万辆左右；SRV 销量为1万辆左右累计乘用车销量为23万辆。如此，2010 年公司乘用车销量同比增长85%左右。	0.55	0.95	----	16.50
中银国际	2010/04/22	买入	一季度新车销量超预期，毛利率大幅提升。轻卡受益于补贴政策，2季度又将迎来销售小高潮。瑞风 II上市有望提升销量并提振海外市场。江淮汽车轿车业务2010年存在大幅扭转的契机，预计公司2010年和2011年销售收入分别增长40%和16%，毛利率水平则逐渐从09 年的14.5%提升至2010 年的16.7%。	0.75	1.09	1.41	15.00
银河证券	2010/04/22	推荐	一季度毛利率再创近年新高，钢价低位运行对公司盈利能力提升起到直接作用；核心产品销量超预期，贡献稳定现金流。目前公司轿车产品同悦销量依然延续了较好的势头，并且已完成模具、固定资产投资及研发费用的摊销。	0.81	0.98	----	-----
华创证券	2010/04/21	强烈推荐	公司一季度综合毛利率上升至17%，达到历史最高，充分体现了规模效应，实现量利齐增的良好销售格局。预期下半年轿车业务将实现盈利拐点，在轿车业务不出现大的价格战前提下，公司全年业绩将呈现前低后高的走势，公司轻卡产品受益汽车下乡需求旺盛，各主要对手产能紧张，价格竞争压力也很小。	0.79	1.29	----	-----
业绩预测与估值的均值（元）	0.74	1.042	1.255	14.17
目前股价的动态市盈率（倍）	9.41	6.68	5.55
风 险 提 示
（1）原材料成本上升吞噬毛利。（2）轿车产品销量低于预期。（3）汽车下乡政策变化。