⊙东吴证券研究所 江帆 朱浩珉

  上周虽然银行、地产等权重板块表现较好，但是以创业板和中小板为代表的个股跌幅巨大，部分个股两天跌幅就超过10%，表明随着上市公司进入中期业绩集中公布期，市场对于成长性公司业绩不能达到预期的担忧正在提升，在这背景下部分概念题材类股的高估值已经难以为继。另据统计，以2010年6月11日股价计算，2009年7月IPO重启后上市的中小板和创业板公司在2010年下半年的限售解禁市值为3356亿元，解禁洪峰在8月、11月和12月，这部分解禁股成本较低获利颇丰，产业资本的抛售意愿较为强烈，这将对中小板、创业板个股的估值形成压制。

  目前市场的关注点逐步由成长、概念转向价值，一批没有业绩支撑的题材类个股将处于风险释放的过程。初步判断，由于银行、地产等权重板块下跌空间有限，指数风险不大，但是个股风险相较之前将出现明显的放大。在操作上，我们建议投资者继续保持相对谨慎的操作策略，不要盲目的追高个股。对于可关注的热点，投资者可以重点关注中报业绩大幅预增的个股，另外中小盘、创业板中中期业绩仍能保持快速增长，估值相对合理的被错杀股亦能进行一定的关注。