隔夜美股和大宗商品价格强势上扬，但是昨日期现并没有延续乐观情绪。沪深300现指上演了过山车的行情，尾盘大幅跳水，失守5日均线，成交量较上一交易日有所放大。期指合约全线回调，8月合约期价下行的同时持仓量锐减，多头信心不足。

  期现套利方面，8月合约重归贴水状态，显示出期指多头市场较为谨慎的态度，基差呈现出震荡下行的态势，全天游走于无套利区间。14点47分，贴水达日内最大值16.41点，为前期进场的期现套利者提供了较好的平仓机会。临近股市收盘时，9月合约鲜有贴水，说明期指反应过度。跨期套利方面，9月-8月价差游走于11.4-16.4点，依然不存在套利机会，12月-8月价差游走于50点-58.4点，重心继续上移，按照我们的建议，进场卖出8月合约买入12月合约的套利仓继续持有。

  融资融券市场折射出投资者较为犹豫的心理。上周，沪市融资买入额出现了下滑，而融资偿还额则继续增加。这说明在本轮反弹行情中，更多投资者倾向于短线操作，这也就给现指的继续反弹增添了压力，第一部分来自于获利回吐盘，第二部分来自于解套盘。沪市的融券偿还量甚至超过融券卖出量，说明投资者喜好短线操作，对本轮反弹持续的时间和空间都没有很大的信心。从技术上来看，沪深300现指自从4月6日至8月2日的这轮下跌，1/2的反弹目标位是2950点，8月合约周一上冲至2950.8点，昨日在此价位附近再度受阻，说明短期之内这一线压力较大。从昨日8月合约的持仓来看，前十位多头主力减仓1206手，前十位空头主力减仓1734手，双方主力减仓说明对短期市场方向都没有较大把握。指标显示，短线调整仍有可能继续，8月合约或有考验10日均线支撑的需求，但是预计回调幅度不大。操作建议，我们之前建议投资者在2950点附近获利了结部分仓位，剩余的低位多单仍然可以持有；尚未入场的投资者暂时观望。（海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）