⊙记者 刘雨峰 ○编辑 朱绍勇

  A股以中小板综指创出历史新高结束了8月之旅。一边是中小盘股的“争奇斗艳”，另一边是蓝筹股的“萎靡不振”，结构性行情被演绎的“淋漓尽致”。此种情况反映在指数上则是震荡。而对于即将开启的A股9月行情，多家券商策略报告认为震荡仍将延续，结构性行情之下投资者可保持谨慎乐观。

  对于影响9月A股的宏观面因素，不确定性成为“关键词”。广发证券报告表示，在9月份看当前，经济增速下滑，由于农产品价格的持续上升，通胀率进一步上升，经济走到小滞涨的尾声；看未来，经济增速仍将继续下滑，但通胀将由升转降，经济步入小衰退。由于出口增速的下滑才刚刚开始，投资增速何时企稳，依靠什么动力回升仍有不确定性，关于未来宏观经济走势仍存在较大的不确定性。

  长江证券报告认为，虽然外围经济二次探底概率不大，但是外需回落对中国出口的拉动即将在9月开始显现，使得内需已然领先放缓的中国经济遭遇内外叠加的困扰。而另一方面，美国即将开始的中期国会大选也使得美元走势在9、10月份会格外复杂，从而导致大宗商品的异常波动。这些因素将予国内经济不可忽视的冲击。报告表示，难以指望实体经济在短期内会有很好的表现，因此对9月份的基本面依然维持谨慎态度。

  在宏观面因素的诸多不确定性因素之下，在券商机构对于9月A股走势的判断中，震荡成为主流。较为乐观的申银万国报告认为，9月A股有望震荡向上，上证综指核心波动区间将在2500-2800之间。海通证券报告认为，综合而言，在沪深300指数公司估值处于历史较低估值水平下，9月份A股市场将延续自7月份以来所展开的阶段性估值回升行情。

  长江证券则较为悲观，报告认为，周期性行业将会在经济下行与政策压制的环境下运行，上行动能不足；对于泛消费类的防御性行业而言，估值将成为其9月表现无法解脱的束缚。因此，对于整体市场而言，9月机会不大，弱势下的震荡下行是主基调。

  在震荡格局下的结构性行情中，选股则成为投资者获取超额收益的关键因素。通胀概念下的大消费概念受到券商追捧。广发证券报告认为，受益通胀预期上升和短期消费旺季的食品饮料、农林牧渔、零售和家电板块股票值得关注。同 时，9月、10月长假期间，由此受益的旅游酒店板块投资机会也值得关注。

  在选股风格上，长江证券报告认为，大盘股机会不大，小盘股估值过高，边际上行动能减弱。配置上选取中盘滞涨股可以适当规避大盘与小盘的弱点。